《华尔街流动性雷达》美国比特币供需骤变…溢价与交易量齐升_文章

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《华尔街流动性雷达》美国比特币供需骤变…溢价与交易量齐升

2025-12-02 10:27:41

美国市场比特币供需结构出现短期转折迹象

数据显示，Coinbase交易所的净流入量、溢价指数与交易量出现同步异动，美国市场的比特币供需结构正显现短期转折信号。根据12月2日（UTC时间，初步数据）统计，Coinbase比特币净存取量为+10.06BTC，呈现小幅净流入态势。

资金流向剧烈波动

对比近期资金流动轨迹可见：11月28日+206.55BTC、11月29日-167.89BTC、11月30日-443.41BTC、12月1日+1303.43BTC、12月2日+10.06BTC（初步数据）。11月末持续流出的趋势在12月1日被大规模净流入逆转，供需平衡出现显著波动。

值得注意的是，在11月29-30日连续净流出后，12月1日出现逾1300BTC的大额净流入，而12月2日则维持在接近中性的微幅净流入水平，显示市场过度波动性正在逐步缓和。不过价格波动性仍然反复，交易所内尚未形成明显的买卖优势格局，短期市场仍处于不确定性较高的探索阶段。

溢价指数显现美资买入意愿

Coinbase溢价指数目前录得0.0282%，较前日0.0132%有所扩大，表明美国投资者在Coinbase市场的买入意愿相对于全球市场有所增强。观察近一周数据：25日-0.0514%、26日-0.0167%、27日-0.0188%、28日0.0132%、29日0.0282%、30日0.0105%、12月1日-0.0042%，正负值交替出现，呈现缺乏连续方向的观望态势。

虽然28-29日转为正值显示美国市场出现逢低买入，但30日与12月1日再度转负，表明需求流向尚未稳定。总体而言，美国投资者尚未展现出较全球价格的积极买入态势，当前仅呈现针对短期事件与价格波动的有限需求。在溢价指数正负震荡的现状下，将其视为机构或现货资金全面转多的信号为时尚早。

机构交易量暴增需警惕波动

Coinbase Prime的比特币交易量达16670.82BTC，较前日3513.76BTC激增374%，呈现单日交易量爆发式增长态势。以美元计价的24小时交易量约达8.6亿美元。交易量骤增表明机构买卖活动同步活跃，特别是12月1日交易量较30日增长约四倍，可视为短期市场流动性急剧改善的信号。

需要警惕的是，短期内交易量过度放大可能显著加剧市场波动，后续需密切跟踪价格走势与交易量变化的联动效应。

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