TLDR 目录切换 TLDR WBD寻求更高价格 两条时间线并行推进 监管障碍迫近 获取三本免费股票电子书
Netflix以现金为主的报价参与竞购
Netflix在12月1日的第二轮报价中提交了以现金为主的华纳兄弟探索公司收购要约,这与派拉蒙天空之舞的策略不谋而合。WBD拒绝了派拉蒙600亿美元的初始报价,并寻求其资产估值接近700亿美元。派拉蒙希望收购WBD全部资产,而Netflix和康卡斯特仅瞄准制片厂和HBO Max流媒体业务。作为流媒体领军企业收购第四大平台,Netflix面临最严峻的反垄断障碍。交易可能在圣诞节前完成,而WBD同时计划在四月进行公司拆分。
现金报价对标派拉蒙策略
Netflix以现金为主的报价进入了华纳兄弟探索公司拍卖过程的最后阶段。这家流媒体公司与派拉蒙天空之舞和康卡斯特一起赶上了12月1日的截止日期。三家公司都提交了具有约束力的第二轮报价。
华纳兄弟探索公司于十月开放收购要约。该公司希望快速推进。如果谈判顺利,交易最早可能在圣诞节前完成。这些报价的约束性结构使得华纳兄弟探索公司董事会能够迅速采取行动。如果条款合适,无需漫长的来回沟通即可获得批准。具体报价金额仍处于保密状态。
Netflix的现金策略效仿了派拉蒙天空之舞修订报价的做法。华纳兄弟探索公司已经拒绝了派拉蒙的首次尝试。该报价约为每股24美元,总计600亿美元。
WBD寻求更高价格
该公司认为其价值超过600亿美元。分析师认为其真实价值接近700亿美元。华纳兄弟探索公司目前的市值徘徊在590亿美元左右。
公司拥有的宝贵资产证明了更高价格的合理性。《哈利·波特》系列、DC漫画产权以及庞大的电影资料库增加了可观价值。HBO和CNN也贡献了额外价值。
买家有不同的收购目标。派拉蒙天空之舞想要整体打包收购,包括制片厂、新闻部门和日渐式稀的有线电视网络。Netflix和康卡斯特则有不同看法。
这两家竞标者瞄准了特定部分。他们想要电影电视制片厂加上HBO Max。有线电视网络和CNN引不起他们的兴趣。华纳兄弟探索公司接受这种灵活性,将出售部分或全部业务。
两条时间线并行推进
华纳兄弟探索公司设定了激进的圣诞节完成交易目标。这个时间表迫使各方进行高效谈判。大型媒体交易很少如此迅速地推进。
该公司还承诺进行公司重组。到四月,华纳兄弟探索公司计划分拆为华纳兄弟和探索全球。这种分离将流媒体业务与衰退中的有线电视业务隔离开来。
出售交易可能使这种分拆变得无关紧要。目前两个进程都在继续。公司希望在四月到来之前得到答案。
监管障碍迫近
Netflix在三位追求者中面临最严峻的监管路径。该公司已经主导了流媒体市场。增加第四大平台引发了市场集中度担忧。
报告指出Netflix的报价引发了“独特的反垄断担忧”。监管机构必须决定这笔交易是否损害竞争。审查可能持续数月或完全终止交易。
康卡斯特和派拉蒙天空之舞面临较轻的审查。它们的市场地位使得获批更易实现。Netflix的主导地位使一切复杂化。
投行专家周末都在完善客户的报价。所有报价均准时到达。华纳兄弟探索公司可能很快选择首选投标人并进行独家谈判。
公司的资产不仅限于娱乐产权。传统制片设施、制作能力和发行网络增加了运营价值。这些要素都计入700亿美元的目标估值。
华纳兄弟探索公司在交易结构上保持灵活性。董事会根据财务和战略标准评估每份报价。决定可能在几天内出现,也可能需要几周时间。
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