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标普500连续八周上涨，中期选举年历史规律或成阻力

2026-05-24 19:19:20
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关键要点

原油飙升与收益率上升加剧市场忧虑

标准普尔500指数虽已创下自2023年以来最强劲的连涨纪录，但市场专家正提示夏季潜在的疲软态势。

道琼斯市场数据的历史资料显示，在中期选举周期中，标普500指数通常在4月至9月期间平均下跌2.8%。

原油价格攀升至接近每桶110美元，以及10年期国债收益率达到4.61%的12个月高点，正给市场带来逆风。

在更广泛的市场担忧中，包括Sandisk、美光和AMD在内的半导体类股在五个交易日内跌幅介于9%至14%。

据德意志银行分析，一场全面的市场修正将需要持续的油价冲击、收缩性的经济指标或美联储激进的紧缩政策。

原油飙升与收益率上升加剧市场忧虑

标准普尔500指数已连续八周录得正回报——这是自2023年以来最强劲的持续上涨表现。周五的交易时段以三大主要指数全部上涨结束，延续了本周的上涨模式。

然而，随着我们进入六月，市场分析师正在发出警示信号。历史模式表明，中期选举周期中的夏季月份历来对股市构成挑战。

道琼斯市场数据汇编的数据显示，在中期选举年份，标普500指数从4月下旬到9月下旬平均下跌2.8%。截至5月，该基准指数今年已上涨3.7%。

历史上的中期选举夏季曾出现过剧烈下跌。该基准指数在1930年暴跌超过25%，1974年下跌近30%，2002年下跌24%——这些都发生在中期选举周期内。即使将这些极端案例排除在计算之外，该时期的平均回报率也几乎为零，仅微幅上涨0.006%。

Cboe波动率指数目前交易于16.7%。野村证券策略师查理·麦克利戈特强调，对于一个经历如此强劲上涨轨迹的市场而言，这一水平显著偏高，暗示了潜在的脆弱性。

《股票交易员年鉴》的出版者杰弗里·希尔施解释说，中期选举年份通常会将投资者的注意力从企业盈利转向政治不确定性。虽然他预计不会出现全面的熊市，但他认为市场在整个夏季月份可能会经历“横向震荡”的走势。

基础设施资本顾问公司的杰伊·哈特菲尔德强调了一个周期性的季节性趋势：股市通常在财报发布期间表现强劲，但在财报发布间隔期则表现疲软。

原油飙升与收益率上升加剧市场忧虑

与此同时，由于涉及伊朗的紧张局势升级，国际市场近几周已出现下行势头。

受影响霍尔木兹海峡的供应链中断推动，布伦特原油价格已飙升至接近每桶110美元。正值阵亡将士纪念日周末出行临近之际，此轮涨势正推高汽油价格。

美国10年期国债收益率已攀升至4.61%的12个月新高。收益率上升增强了固定收益证券相对于股票的吸引力，同时增加了企业融资成本。

持续的通胀读数与不断攀升的收益率相结合，已引发科技和半导体板块的抛售压力。

Sandisk和美光在连续五个交易日内各自下跌约14%。AMD在同一时间段内下跌了约9%。

德意志银行策略师亨利·艾伦指出，重大的市场回调将需要至少以下三个催化剂之一：持续的油价冲击、明确的收缩性经济指标，或央行激进的加息。他观察到，尽管原油价格保持高位，但这些条件均未明确成为现实。

尽管如此，哈特菲尔德提出了一种潜在的积极情景。如果民主党赢得众议院控制权而共和党保持参议院控制权，由此产生的政府分裂局面可能对市场有利。历史证据表明，立法僵局通常通过降低重大政策变革的可能性来支撑股票估值。

“僵局通常对股市非常有利，”哈特菲尔德表示。

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