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巴菲特坦承伯克希尔难以再现昔日市场辉煌

2025-07-20 23:15:37
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伯克希尔2025年业绩大幅跑输标普500指数

自5月3日沃伦·巴菲特宣布隐退以来,公司B类股票已下跌超12%,几乎抹平了年初全部涨幅。截至目前,伯克希尔年内涨幅仅剩4.5%,而同期标普500指数上涨7%。这并非短期波动——在过去七周中,B类股票有六周收跌。若7月不能逆转颓势,将迎来连续三个月的下跌,这将是自2022年6月以来最长的连跌记录。

更关键的是,该股在连续573个交易日守住200日均线后终于失守,创下自1996年B类股票诞生以来最长的均线坚守纪录。

巴菲特承认伯克希尔难以延续超额收益

巴菲特在2023年致股东信中直言:"以当前业务组合,伯克希尔的表现将略优于美国企业平均水平,更重要的是能显著降低永久性资本损失风险。"但他随即补充:"任何超越'略微优于'的期待都属奢望。"这宣告了超额收益黄金时代的终结。

从财务数据可见端倪:公司坐拥巨额现金,导致单笔投资难以显著影响整体收益。即便现有资产如BNSF铁路、时思糖果等业务稳健,也难以实现爆发式增长。巴菲特清醒认识到这个庞然大物的能力边界。

但规模优势仍是伯克希尔数十载屹立不倒的根基。这家横跨40个行业、控股超60家企业的集团,曾在1964-2024年间实现年均收益率两倍于标普500,累计回报率高达5,502,284%。辉煌已成历史,未来将是稳字当头的慢增长时代。

可口可乐每小时为伯克希尔创造9.3万美元收益

尽管股价疲软,伯克希尔仍有个"永不停歇的提款机"——其持有的4亿股可口可乐股票每年带来8.16亿美元分红(每股2.04美元)。这意味着每日234万美元、每小时9.3万美元的被动收入,相当于普通人全年收入。

这项可追溯至数十年前的投资完美体现了巴菲特的理念:简单、盈利、全球化。他从未减持过一股,这种稳定现金流让伯克希尔无需追逐市场热点。但这也解释了为何其股价难与科技股或高风险标的比肩——在AI、加密货币等概念主导的牛市中,可乐分红虽稳却难掀波澜。

提及加密货币,92岁的巴菲特依旧嗤之以鼻。即便比特币两年暴涨屡登头条,他仍坚守传统资产阵地。但伯克希尔与大盘的业绩差距,恰恰印证了加密投资者对传统投资体系的质疑——当新体系崛起时,老派组合正节节败退。

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