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比特币价格或面临进一步下行压力
摩根大通近日发布报告称，如果灰度比特币信托（GBTC）的投资者继续获利了结，未来几周比特币价格可能会面临额外的下行压力。
GBTC资金外流显著
上周，GBTC成功转型为现货比特币ETF，但已出现超过15亿美元的资金外流。摩根大通此前估计，在投机性投资者可能获利了结的情况下，GBTC资金外流可能高达30亿美元。
摩根大通分析师团队在报告中指出："如果先前的30亿美元预估准确，考虑到已有15亿美元退出，那么可能还会有15亿美元通过GBTC获利了结退出比特币领域，这将在未来几周给比特币价格带来进一步压力。"
投资者策略转变
分析师表示，过去一年以低于净资产价值的显著折价购买GBTC份额的投资者，在ETF转换后"通过完全退出比特币领域而不是转向更便宜的现货比特币ETF来获取全部利润"。
费率压力与流动性风险
报告还指出，GBTC的资金外流也对其降低费用施加了压力。分析师重申，与其他现货比特币ETF相比，GBTC当前1.5%的费用"过高"。
分析师强调，即使对于一些机构投资者而言，费用不是决定是否转向更便宜的现货比特币ETF的唯一因素，GBTC仍"面临进一步资金外流的风险"。
他们表示："流动性和市场深度也很重要，但如果其他现货比特币ETF在规模和流动性方面达到临界规模，GBTC在这方面也存在风险。"分析师补充说，如果GBTC失去其流动性优势，可能会有50亿至100亿美元的资金退出。
以太坊现货ETF前景
在报告中，摩根大通分析师重申了他们对现货以太坊ETF获批可能性的谨慎态度。他们表示，虽然对支持获批的论点表示理解，但怀疑美国证券交易委员会（SEC）是否会在5月份之前将以太坊归类为商品。
分析师指出："事实上，随着以太坊从工作量证明转向权益证明，以及这种转变对以太坊去中心化产生的负面影响，以太坊看起来更像比特币以外的其他加密货币，这些加密货币被SEC视为证券。"
此外，分析师总结道，SEC针对包括以太坊在内的提供权益证明区块链质押服务的加密货币交易所提起的持续诉讼，使得现货以太坊ETF的批准"至少在解决这些诉讼之前更具挑战性"。
