美联储结束量化紧缩,货币政策迎来重大转折
美国货币政策发生重大转变,美联储正式结束了为期三年的量化紧缩计划,标志着疫情后经济复苏以来最具意义的政策转折之一。此举意味着央行从缩减资产负债表转向稳定流动性,旨在维持健康的银行体系,并将通胀引导回目标水平。
美联储停止缩表,两年间缩减2.2万亿美元
美联储已停止削减资产负债表,结束了2022年至2024年实施的量化紧缩周期。在此期间,美联储通过不再投资到期资产的方式实现了规模缩减:
1.6万亿美元美国国债
6000亿美元抵押贷款支持证券
这是美联储历史上最大规模的资产负债表收缩之一,反映了央行试图逆转疫情期间刺激政策创造的过度流动性。
银行准备金恢复至安全水平
随着量化紧缩结束,美联储暗示银行准备金已达到舒适安全水平,降低了短期融资资产面临压力的风险。这一点至关重要,因为过低的准备金可能引发回购市场紧缩——这是继2019年交易量紧缩波动后需要避免的爆发点。
市场预计12月降息概率高达88%
政策转变后,交易员目前预计12月降息25个基点的概率达到88%。市场信心增强源于以下因素:
通胀压力缓解
劳动力市场稳步降温
美联储转向温和紧缩政策
降息将标志着向更宽松环境迈出的第一步,这可能支持风险资产、信贷活动和更广泛的市场融资条件。
加密货币市场对流动性新浪潮作出反应
美联储结束三年量化紧缩周期并转向流动性支持的决策,被视作加密资产的看涨催化剂。交易员预期美元融资条件改善、风险偏好上升以及12月潜在降息——这些都是通常助推数字资产的因素。
随着银行准备金趋于稳定,并通过国债购买准备注入流动性,比特币和替代币往往能从更宽松的金融条件、更强的资本流动和 renewed 市场动能中受益。
若这一转变发展为更广泛的宽松周期,分析师预计加密资产将迎来资金流入增加、风险资产需求增强,以及更有利的宏观背景。
美联储将通过国债购买提升流动性
美联储将转而购买国库券以维持准备金水平,而非继续缩减资产负债表。这一方法使美联储能够:
稳定银行系统准备金水平
保持资产负债表构成的灵活性
防止紧缩政策意外重现
这一行动被广泛视为向稳态资产负债表政策的战略转型。
结论
美联储结束三年量化紧缩计划的决定是美国货币策略的重要转折点。随着银行准备金趋稳、12月降息预期升温,以及央行转向国债购买以维持流动性,市场正在为更具支持性的政策环境做好准备。未来的决策将揭示这一转折是否会发展为全面宽松周期,从而塑造未来数月的经济格局。

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