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比特币现货ETF获批后加密货币市场的未来走向
在首份申请提交十余年后，美国证券交易委员会(SEC)终于在上周批准了首批比特币现货交易所交易基金(ETF)在美国开始交易。虽然交易量表现强劲，但整个加密货币市场仍在探索未来的动态变化，并观望这一决定是否会为美国更多加密现货ETF的推出打开大门。
市场结构或将改变
Nansen首席研究分析师指出，随着比特币现货ETF的推出，比特币供应可能会从"鲸鱼"大户重新分配到新入场买家手中。"这可能会使市场结构不再那么偏向于'鲸鱼'，"她补充道。
关于潜在新流动性对最大数字资产波动性降低的影响，市场上也存在诸多猜测。不过，她认为长期来看这种影响会更加微妙。
"一些研究表明，随着时间的推移，更高的流动性会导致资产的结构性波动性降低，"她说。"对于比特币，我们预计会出现部分这种效应，但由于该资产类别仍具有投机性，在避险事件中仍可能出现大幅下跌。"
短期调整与长期展望
短期来看，分析师预计比特币现货ETF最初获批后会经历一段抛售期，但对未来一年持更为乐观的态度。
"目前来看，这似乎是价格在继续上涨之前的盘整，"她指出Nansen的风险管理指标，如"聪明钱稳定币指标"仍然显示加密货币市场处于风险偏好状态。
然而，对于未来一年，分析公司担心美联储可能会通过降息幅度低于预期而令市场失望。
"我们主要担心的是市场预期的100个基点以上的美联储降息与表明通胀可能在3%左右稳定的数据之间的差异，"分析师说。"在我们看来，2024年3月之后（首次降息已计入价格），加密货币和利率敏感资产的前景变得更加不确定。"
以太坊现货ETF的前景
随着比特币现货ETF的推出，市场注意力转向了加密货币市场的另一个叙事——美国以太坊现货ETF的前景。关于今年可能获批的猜测导致上周以太坊价格表现优于比特币。
彭博ETF分析师认为，到5月23日（Ark和21Shares的以太坊现货ETF申请的第一个最终决定截止日期），获批的可能性为70%。
然而，投资银行TD Cowen表示，SEC"不太可能很快"批准以太坊现货ETF，而摩根大通认为5月份之前获批的几率不超过50%。
"以太坊现货ETF的授权将成为加密资产采用的强劲推动力，"分析师说。"当我们'顺着'代币列表往下看时，哪些是证券哪些不是的问题变得更加模糊。"
考虑到现任SEC主席将比特币以外的加密货币视为证券的立场，以太坊现货ETF的批准仍存在不确定性。不过，SEC前主席曾提到，如果少数代币变得广泛去中心化，可能不再被视为证券，而前SEC公司财务总监也在2018年表示，考虑到其去中心化性质，以太坊不是证券。
主要ETF表现
贝莱德在去年6月申请比特币现货ETF产品五个月后，于11月向SEC提交了以太坊现货ETF申请。
根据彭博ETF分析师的数据，贝莱德的比特币现货ETF在新工具的新资金流入方面处于领先地位，该资产管理公司在交易的前四天就录得近11亿美元的流入。富达在资金流入方面排名第二，吸引了8.82亿美元，Bitwise以3.73亿美元排名第三。然而，Grayscale在此期间其转换基金的流出已超过16亿美元，所有比特币现货ETF的总净流入为12.5亿美元。
截至昨日，累计交易量已接近120亿美元，基金管理总资产达到285亿美元。
