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五月IPO市场回暖，Hinge Health即将上市
截至五月，已有20家企业完成首次公开募股（IPO），与三月份基本持平，但低于一月和二月的IPO数量。今年累计已有127家企业上市，预示着2025年可能超越2021年创下的1035家IPO的非凡纪录。不过，在美联储维持高利率以防范滞胀风险的背景下，这一纪录重现的可能性微乎其微。
尽管如此，上周知名跟单交易平台eToro以56.4亿美元的估值在纳斯达克上市，显示出市场正在逐步复苏。同时，Hinge Health也向纽交所提交了上市申请，股票代码为"HNGE"，预计发行价区间为28-32美元/股。那么，投资者是否应该参与此次IPO呢？
Hinge Health商业模式解析
Hinge Health是一家专注于肌肉骨骼（MSK）护理的科技医疗公司，通过虚拟手段和人工智能技术提供医疗服务。具体而言，公司与物理治疗师合作，为患者制定居家运动康复计划。除了物理治疗师通过视频通话或文字提供反馈外，Hinge Health还整合了AI技术来追踪身体动作，实现实时反馈。
为完善物理治疗服务，公司还开发了可穿戴设备Enso，该设备已获得FDA批准用于缓解肌肉骨骼疼痛。简而言之，Hinge Health的商业模式因其虚拟特性和AI技术而具有高度可扩展性，Enso设备通过应用程序提供个性化的疼痛缓解方案。这种模式不依赖药物及其可能产生的副作用，使其能够安全地纳入健康计划。目前，公司通过雇主/健康计划覆盖了超过百万会员，主要收入来源是向雇主和保险公司收取的年度订阅费。
Hinge Health服务的主要需求源于人口老龄化的必然趋势。根据美国国立卫生研究院（NIH）的数据，到2050年，肌肉骨骼疾病将影响超过20亿人。此外，这种疼痛缓解方案也适用于急性损伤后和术后康复。为满足这一需求水平，AI技术的整合将至关重要。
Hinge Health估值、收入及IPO详情
Hinge Health由Gabriel Mecklenburg和Daniel Perez于2014年在旧金山创立。2025年第一季度，公司实现收入1.238亿美元，同比增长50%。本季度，Hinge Health也实现了盈利，净利润为1700万美元，而去年同期净亏损2600万美元。
Hinge Health此次上市目标估值为26亿美元，较2021年62亿美元的目标大幅下调。然而，这仅反映了美联储加息后廉价资金时代结束的事实。公司计划以28-32美元的价格发行1366.6万股股票，募集资金超过4.37亿美元。摩根士丹利、巴克莱银行和美国银行证券将担任此次IPO的主承销商。
为激励投资者参与路演，现有股东将出售510万股股票。公司本身也将出售850万股股票。如果市场需求足够强劲，现有股东可能会授权承销商在30天内额外购买最多200万股股票。Hinge Health预计将于2025年5月22日在纽交所上市，股票代码为HNGE。
