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比特币保持稳定,现货市场引领衍生品资金流入

2025-05-21 03:08:18
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比特币近期涨势:现货市场主导,衍生品市场谨慎

近期比特币(BTC)的上涨呈现出明显的冲动性波动和明确的整理阶段。然而,在这一波涨势中,现货交易者的积极参与尤为引人注目。根据最新一期的Bitfinex Alphareport报告,比特币在现货市场经历了一段强劲的买盘期,而衍生品市场的交易者则相对措手不及。

现货市场引领衍生品市场

自4月中旬以来,市场在大多数交易平台上都出现了显著的现货净买入。这一点在现货累计成交量差(CVD)中得到了体现,该指标衡量了积极买入和卖出之间的净差额。Bitfinex分析师表示,主要中心化交易所的CVD每天峰值超过4500万美元。这一激增与比特币从7.5万美元上涨至10.4万美元以上的走势相吻合,每次突破前买压逐渐累积。这反映了真实需求而非投机性衍生品活动,表明此次涨势“建立在坚实的基础上”,并受到真实资本流动的支持。

尽管比特币目前处于整理阶段,但分析师坚持认为,资产需要这种现货买家主导的模式来突破其历史高点附近的关键阻力位。

成熟牛市的中期阶段

另一方面,衍生品市场则表现得谨慎且反应滞后,这一点在现货溢价中可见一斑。该指标显示了比特币现货价格与七个永续合约和期货市场价格平均值之间的差异。自比特币在此次涨势中突破8万美元以来,现货溢价一直为正。

此外,永续期货合约的未平仓合约一直在收缩,反映出空头挤压,交易者被迫平仓其看跌头寸。随着市场从看跌转向看涨,押注比特币价格下跌的交易者措手不及,因过度杠杆被清算出局。

分析师表示:“交易双方连续出现挤压,突显了一个关键点:此次涨势似乎正在以建设性的方式成熟。过度杠杆参与者的清理重置了市场定位,并为持续上涨创造了更健康的基础。”

这些市场动态通常出现在持续看涨行情的早期阶段。分析师将其标记为现货积累与衍生品市场清理的同步。随着比特币的涨势现在站稳脚跟,市场正从投机性杠杆转向结构性买入,正如成熟牛市中期所预期的那样。

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