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瑞波混合现金-XRP方案为何未能打动Circle

2025-05-20 21:39:52
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Circle寻求双重发展路径:IPO与并购并行

作为USDC稳定币的发行方,Circle公司正在积极推进公开上市计划,同时也在探索潜在的收购机会。该公司坚持其IPO计划,但已与Coinbase和Ripple展开非正式洽谈。这种双轨并行的策略反映了Circle在追求50亿美元估值过程中的战略调整。

Coinbase成为主要潜在收购方

Circle已向美国证券交易委员会(SEC)提交了首次公开募股文件,希望在今年内完成上市。在进行这些谈判的同时,Coinbase被视为最合适的潜在买家。虽然这些会谈最初仅出于探索目的,但可能会促成重大交易。

由于Circle与Coinbase之间现有的紧密联系,任何潜在交易都将使Circle占据优势。2018年,Circle与Coinbase共同创立并领导了Centre联盟,开发了美元稳定币USDC。2023年双方结束合作关系后,Circle获得了完全控制权,而Coinbase则保留了股权和部分收益。

Circle的S-1文件显示,Coinbase在USDC业务板块的所有收入都来自其平台上持有的USDC。对于其他类型的USDC储备,两家公司会分享净收入。这种合作伙伴关系限制了高盛和Circle在某些商业决策上的自主权。

有内部人士指出,两家公司关系密切,几乎密不可分。在Coinbase面临破产时,它们可以监督USDC的重要方面,并拥有部分知识产权。这种框架有助于Coinbase在任何未来销售计划中保持强势地位。

Ripple报价过低遭拒

Ripple Labs也曾向Circle提出40亿至50亿美元的收购要约,其中包括现金和其原生代币XRP的组合。然而,据报道,Circle以估值问题为由拒绝了这一报价。

Ripple的财务实力来自其持有的XRP和积极的收购策略。截至3月底,Ripple资产负债表上持有45.6亿XRP,同时还控制着371.3亿XRP的托管账户,这为其提供了充足的流动性。

Ripple已表现出通过收购扩大业务的兴趣,包括以12.5亿美元收购Hidden Road。然而,Ripple的混合报价未能达到Circle的内部估值目标。该公司对现金交易的偏好可能会阻碍进一步的谈判。

尽管Ripple在并购领域表现活跃,但Coinbase被认为更适合进行此次收购。Coinbase的现金储备和上市公司地位使其具有更大的灵活性。内部人士指出,如果Coinbase提出正式报价,可能会获得更多讨论机会。

IPO计划持续推进

尽管存在并购意向,Circle仍在继续推进其IPO计划。该公司于4月向SEC提交了申请,目标是以接近50亿美元的估值上市。即使正在权衡其他选择,其IPO计划仍然保持不变。

私募股权消息人士表示,情况每周都在变化,市场条件可能会影响最终决定。虽然Circle没有排除被收购的可能性,但也没有暂停其上市努力。投资者正在密切关注这一双轨策略的结果。

Coinbase今年已经完成了多项收购,包括Deribit和Spindle。首席执行官Brian Armstrong表示,Coinbase正在评估更多交易,但仍保持选择性。任何未来收购Circle的举动都可能经过全面的财务和监管审查。

常见问题解答

为什么Circle在计划上市的同时考虑出售?

随着市场条件的变化和收购兴趣的增加,Circle保持开放的选择。

Coinbase在Circle的运营中扮演什么角色?

Coinbase分享USDC储备的收入,并通过先前的协议影响一些战略决策。

为什么Circle拒绝了Ripple的收购要约?

该报价未达到Circle的估值预期,且包含XRP而非全现金交易。

Circle是否仍在推进IPO?

是的,Circle继续推进IPO准备工作,尽管关于出售的讨论仍在进行中。

Circle在IPO中寻求多少估值?

Circle的目标是在首次公开募股中获得约50亿美元的估值。

关键术语表

Circle:一家以USDC闻名的金融科技公司和稳定币发行商。

USDC:由Circle发行的与美元挂钩的稳定币。

IPO:首次公开募股,私人公司公开上市其股票的过程。

Coinbase:美国主要的加密货币交易所。

Ripple:支持XRP的区块链公司,XRP是一种数字支付协议。

M&A:并购,涉及公司整合的商业交易。

S-1文件:计划上市的公司向SEC提交的注册表格。

XRP:Ripple Labs的原生加密货币,用于跨境交易。

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