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亚瑟·海耶斯抨击日本央行债券减持计划,买家纷纷离场

2025-05-21 23:26:51
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BitMEX联合创始人警告日本央行或将面临危机

BitMEX联合创始人Arthur Hayes周三对日本央行最新的债券购买缩减计划发出警告,称该央行正走向灾难。他在社交媒体上发文称:“日本央行即将被‘泰森式’重击。每个央行官员都有提高利率的计划,直到债券市场给他们一记重拳。”

据彭博社报道,这一警告发出之际,日本债券市场经历了多年来最动荡的一周,拍卖结果不佳,收益率飙升,大型机构买家持观望态度。日本央行再次减少债券购买,导致市场不得不消化日益增加的供应量。周二举行的20年期债券拍卖吸引了十多年来最弱的需求。

与此同时,日本央行官员开始了为期两天的闭门会议,与银行、经纪商和投资者讨论缩减购债计划。各方对合适的缩减速度尚未达成一致,市场已经开始出现动荡。日本首相石破茂公开表示,如果政策失误继续下去,日本的财政状况可能会开始类似于希腊。债券市场和投资者对此表示严重关切。

需求枯竭,收益率攀升

最严重的痛苦出现在长期债券市场。通常大量购买超长期债券的寿险公司大幅缩减了购买量。瑞银驻伦敦的宏观策略师James Malcolm在周二拍卖后表示:“长期债券市场几乎出现了买家罢工。此外,政治局势脆弱,财政支出面临更大压力。”

东京20年期债券收益率飙升15个基点,达到2000年以来的最高水平。30年期和40年期债券收益率甚至更高,创下新纪录。日本央行长期大量购买债券,使其持有日本政府债务的一半以上,而现在它正在退出,这些债务必须找到新的买家。

但市场尚未准备好。彭博社报道称,考虑到赎回和日本央行的购买,净债券供应量至少是2010年以来的最高点。与此同时,日本财务省仍计划在5月28日出售40年期债券。问题是,交易员也在关注不断上升的美国国债收益率,这正在影响日本市场。

所有这些都给日本央行在6月17日举行的下一次重大政策会议前增加了压力。投资者表示,如果目前的缩减速度继续下去,日本央行可能会完全失去对收益率曲线的控制。

股市反应

在股市方面,交易员也在做出反应。Phillip Securities Japan研究主管Kazuhiro Sasaki周二表示:“石破茂首相表示,发行更多债券为预算融资是不可接受的,但在经济措施上似乎没有达成共识。经济形势非常不确定。”

此外,日本还面临来自外部的麻烦。特朗普的“解放日”关税仍然有效,日本陷入与美国的贸易谈判中,试图取消这些关税。

日本央行听取市场意见,缩减计划引发分歧

日本央行计划每季度减少4000亿日元(28亿美元)的债券购买,到2026年初将其月度购买量降至约2.9万亿日元。但这一时间表现在看起来并不稳固。

在本周的会议中,市场参与者对日本央行给出了截然不同的反馈。一些持有大量债券头寸的本地银行和保险公司呼吁放缓缩减速度,而包括一些大型银行在内的其他机构则希望日本央行加快退出步伐。

这种分歧在周三日本央行与资产管理公司进行另一轮会谈时表现得淋漓尽致。据一位与会者透露,一些最大的保险公司和养老基金对超长期收益率的飙升直接表达了担忧,他们现在正在敦促采取行动。

背景十分紧张。由于利率上升推动贷款利润率增加,日本最大的银行在截至3月的财年中创下了创纪录的利润。但即使是它们,对日本央行下一步该做什么也没有达成一致。日本央行正试图应对不断上升的市场压力、财政战略上的政治分歧以及第一季度再次萎缩的经济。

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