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比特币将在2025年跑赢黄金：摩根大通的最新预测
根据最新的新闻报道，摩根大通分析师预测比特币将在2025年跑赢黄金。这一预测基于机构采用、国家支持的加密储备和成熟的ETF市场推动的“超级周期转变”。
市场趋势的逆转
由董事总经理Nikolaos Panigirtzoglou领导的银行研究团队注意到传统市场趋势的逆转。在2月中旬至4月中旬期间，黄金的上涨速度低于比特币。然而，在过去的三周里，情况发生了逆转。投资者通过股市上涨和降息预期软化来重新平衡他们的投资组合，自4月22日以来，黄金已下跌近8%。与此同时，比特币已突破100,000美元，大量资金流入美国上市的现货比特币ETF。
机构资金流动重新定义叙事
这种转变最明显的迹象之一是ETF的行为方式。全球最大的黄金ETF SPDR Gold Shares（GLD）最近几周持续流出，而来自贝莱德、富达和方舟投资的现货BTC ETF则出现了数十亿美元的净流入。彭博社的数据显示，BTC ETF流入量今年迄今已达到123亿美元，而黄金ETF的资金流出超过50亿美元。
BTC期货头寸支持这一趋势
随着黄金期货的未平仓量下降，CME的比特币期货飙升，资产管理公司增加了他们的敞口。CME的5月CoT报告显示，比特币的机构多头处于一年多来的最高水平。
美国各州正在购买比特币
除了公司之外，政府，尤其是州一级的政府，正在将比特币视为其储备的一部分。新罕布什尔州通过了一项法律，允许该州将其高达5%的储备分配给比特币或黄金。亚利桑那州则通过质押奖励和空投来建立数字资产储备，从而在不使用纳税人资金的情况下建立加密储备。
战略并购和许可交易建立机构基础设施
机构兴趣的增加也与支撑加密经济的成熟基础设施有关。仅在过去一个月，主要参与者就加快了整合和监管进展。Coinbase宣布以29亿美元收购最大的加密货币期权交易所Deribit，Kraken以15亿美元的价格收购了NinjaTrader，Gemini获得了完整的欧盟衍生品交易许可证，Robinhood以1.79亿美元收购了WonderFi，Ripple以12.5亿美元收购了Hidden Road。
结论：全球资本配置的十字路口
摩根大通预测比特币将在2025年跑赢黄金，这不仅仅是短期交易行为。这表明资本流动方式、哪些资产是安全的以及机构参与者如何看待长期价值储存策略进行了更深入的调整。由于公司、政府和资产管理公司都指向同一个方向，并且ETF的流入速度创下历史新高，未来几个季度可能是比特币迄今为止最强劲的基本面。
常见问题
为什么摩根大通认为比特币将在2025年跑赢黄金？
摩根大通指出，强劲的ETF流入、企业采用和结构性市场转变正在吸引机构资本转向比特币，而不是黄金。
政府真的在购买比特币吗？
新罕布什尔州和亚利桑那州等州计划直接或通过创新的融资模式将比特币纳入国家储备。
ETF如何影响比特币的价格？
ETF为机构和散户投资者提供了没有托管风险的比特币敞口。流入ETF的资金减少了可用的市场供应，从而推高了价格。
黄金作为避险资产的相关性是否正在下降？
黄金仍然发挥着作用，但像比特币这样的数字替代品越来越受欢迎，尤其是在寻求更高回报的年轻和精通技术的投资者中。
企业国债在比特币采用中扮演什么角色？
MicroStrategy和Metaplanet等公司正在使用比特币作为对冲和战略储备，这表明对其长期价值的信任，并鼓励其他公司效仿。
Glossary
ETF（Exchange-Traded Fund）：一种追踪资产价格并在证券交易所交易的金融产品，让投资者更容易进入。
现货比特币ETF：持有实际比特币而非期货合约的ETF，让投资者直接接触该资产。
Treasury Reserve Asset（国库储备资产）：公司或政府持有的用于储值的资产，在经济压力时期使用。
衍生品：价值基于标的资产的金融产品，如比特币期权或期货。
机构采用：当银行、资产管理公司或政府等大公司开始使用或投资金融资产时。
