挪威主权财富基金一季度亏损400亿美元——会否增持比特币以对冲风险？_新闻

挪威主权财富基金一季度亏损400亿美元——会否增持比特币以对冲风险？

2025-04-28 07:30:45

重要数据

挪威银行在2025年第一季度因美国科技股下跌损失400亿美元，暴露出集中持仓的风险。该银行通过股票持有的比特币间接敞口达到3.56亿美元，在全球贸易战和经济衰退担忧的背景下，增加了抛售压力风险。阿布扎比4.37亿美元的现货比特币ETF持仓表明主权财富基金将比特币视为对冲工具。

挪威主权财富基金面临的风险敞口

挪威银行旗下的1.7万亿美元主权财富基金在2025年第一季度报告了400亿美元的损失，其中大部分亏损来自美国上市科技公司股价下跌。截至2024年底，挪威银行通过股票投资间接持有3821枚比特币，在全球贸易战引发的社会政治不确定性和经济衰退风险下，这可能对比特币造成潜在的抛售压力。

在这种情况下，挪威银行是否会增加对比特币相关公司的投资，甚至购买现货比特币交易所交易基金（ETF）作为对冲风险的手段？目前看来，挪威投资基金似乎不太可能考虑购买比特币ETF，特别是该基金并未持有任何黄金。除了股票和债券，挪威银行还投资于全球范围内的房地产，包括零售、工业、可再生能源和物流地产。

历史投资决策与当前持仓结构

挪威在2004年初出售了所有央行黄金储备，当时金价低于400美元。自那以来，黄金的表现超过了标普500指数280%。目前，股票占该基金总投资的71.4%，如果全球贸易战持续，可能会造成重大损失。

挪威银行的投资在2024年创造了2220亿美元的利润，其股票投资组合在2025年第一季度仅下跌1.6%。据首席执行官尼古拉·坦根（Nicolai Tangen）称，挪威主权财富基金"主要指数驱动"，具体跟踪富时全球全股指数。虽然该指数包括来自发达市场和新兴市场的7100多只股票，但它是基于市值权重，这意味着65%的敞口在北美公司。不过，据挪威银行副首席执行官特隆德·格兰德（Trond Grande）表示，主动投资有一定的灵活性，在过去18个月里，他们对美国上市科技股的敞口一直低于基准。

比特币的间接敞口与潜在影响

部分持仓公司，如Strategy、Mara Holdings、Coinbase和Riot Platforms，在其资产负债表上持有大量比特币（BTC）。因此，即使不是有意为之，该主权财富基金在2024年底也对比特币有3.56亿美元的间接敞口。

数据显示，如果从2018年开始将5%的资产配置到比特币，将会使该基金的股票基准表现提升56%。

比特币ETF投资的可能性

从技术上讲，在不改变基金授权的情况下，挪威银行似乎不太可能购买现货比特币ETF。然而，增加对持有大量比特币的公司的敞口似乎是可能的。尽管如此，目前还没有这种举动的迹象，尽管尼古拉·坦根在4月24日表示，该基金将增加对美国股票的投资。

阿布扎比主权财富基金之一穆巴达拉投资公司（Mubadala Investments）持有贝莱德iShares比特币ETF（IBIT）4.37亿美元的股份，这为这种投资提供了依据。同样，威斯康星州投资委员会持有3.21亿美元的现货比特币ETF，显示出加密货币作为对冲工具的使用日益增加。

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