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比特币正成为投资组合中的核心资产
在纽约举行的Coinbase加密货币峰会上，Coatue Management创始人Philippe Laffont表示，比特币波动性持续降低和机构兴趣的增长，正使其成为投资组合中更核心的资产。
波动性显著下降
Laffont指出，尽管比特币在2025年迄今上涨了13%，但其波动性较往年已大幅降低。以往BTC价格的剧烈波动曾让Coatue避而远之，但这种情况正在改变。"比特币的入场成本可能正在降低。如果贝塔系数持续下降，这将非常有意思"，他特别提到比特币相对于市场的波动性指标贝塔系数正随时间递减。
机构认可度提升
Laffont认为，BlackRock等巨头推出的比特币ETF清楚地表明BTC正在走向成熟。他回顾道，比特币在2022年曾暴跌超60%，但与2025年4月特朗普关税公告后的市场波动相比，这次跌幅显得更为温和。
"4月2日至10日期间，比特币仅下跌5%，而纳斯达克跌幅超过6%。这表明比特币对市场风险事件的抵抗能力正在增强。"
投资者行为转变
数据显示，比特币钱包中持有至少一个月的代币出售率显著下降，表明投资者正从短期投机转向长期价值存储。Laffont强调，目前比特币仅占全球总财富的0.4%（约2万亿美元），这一比例必将随时间增长。
"如果人们持续相信比特币的价值，那么随着时间的推移，这种资产会更有价值，意味着它在投资组合中的地位应该更加核心。"
投资建议
尽管如此，Laffont提醒投资者不应过度配置比特币："即使你认为比特币很重要，也不要把大部分资产投入其中。保持少量但长期的仓位能让你压力更小，收益更稳。"
投资理念反思
这位承认错过早期比特币机遇的对冲基金经理表示，问题主要在于他们未能简化思考。在投资领域，关注大众认可的资产通常比复杂模型更有效："要让事物有价值，必须所有人都相信它有价值。道理如此简单，我们却错过了。"
市场认知变化
Coatue已投资Dune Analytics、比特币矿企Hut 8和人工智能公司CoreWeave等加密及科技企业。Laffont将投资者分为三类：全权委托加密投资的、质疑为何迟入场的、以及希望完全避开加密的谨慎派。但他指出，保守群体正逐年减少："这群观望者正在消失，他们每年都在变得更少。"
