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美SEC加密质押政策转变引争议

2025-06-03 02:47:45
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美国证监会对加密质押服务立场转变引发内部争议

美国证券交易委员会(SEC)近期关于加密质押服务的最新政策导向正遭受现任及前任官员的强烈质疑。5月29日,SEC公司财务部门发布新指导意见,声称某些质押服务可能不构成证券发行,实质上豁免了权益证明区块链在《证券法》下的注册要求。

司法先例与监管分歧

前SEC互联网执法部门主管约翰·里德·斯塔克指出,该指导意见可能与多项联邦法院裁决相冲突。他在社交平台发文强调,SEC的最新立场与币安和Coinbase案件中的司法认定存在矛盾——在这些案件中,法官依据长期法律先例认可了质押产品属于证券的指控。

"SEC正在众目睽睽之下走向消亡,"斯塔克在长篇回应中写道,并将政策转变称为"对投资者保护使命的可耻放弃"。

司法案件处置动向

在针对币安的诉讼中,SEC虽指控其质押服务涉及未注册证券发行,但该案最终于2025年5月被"有偏见驳回",禁止监管机构再次提起类似诉讼。同样,2024年3月联邦法官允许SEC对Coinbase的诉讼继续推进,认为监管机构已充分证明该平台质押计划涉及未注册证券发行,但该案也于2025年2月被驳回。

现任委员的尖锐批评

现任委员卡罗琳·克伦肖在5月29日的声明中警告,工作人员结论既不符合既定判例法,也不符合豪威测试标准。"这个分析可能反映某些人期望的法律愿景,但与法院关于质押的裁决及作为基础的豪威先例并不一致,"她写道,"这再次证明SEC在加密领域持续采取'假装直到成功'的策略——基于对未来变化的预期采取行动,却忽视现行法律。"

近期SEC采取了一系列数字资产去监管措施,包括终止调查、撤销诉讼以及与行业参与者举行圆桌讨论。"这场加密去监管闪电战,"斯塔克评论道,"已经摧毁了该机构90年来引以为豪的监管传统。"

监管标准一致性遭质疑

尽管SEC声称近期行动旨在提供监管明确性,批评者指出其反而造成更多混乱。克伦肖在6月2日的声明中质疑监管标准的一致性,举例说明该机构对以太坊(ETH)和Solana(SOL)等代币有时视为证券、有时不作为证券处理的矛盾做法。

"为何这些加密资产在注册要求时不被视为证券,但当注册机构看到新产品销售机会时又恰好变成证券?"克伦肖质问道。

监管思路的内部辩护

委员赫斯特·皮尔斯在内华达州比特币2025大会上为SEC的新立场辩护,指出证券交易分类更应取决于交易性质而非资产本身:"目前大多数加密资产本身可能不属于证券。但这不意味着你可以通过证券交易方式出售非证券代币。这正是我们需要提供指导的领域。"

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