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投资大师吉姆·查诺斯对比特币与MicroStrategy的战略分歧
知名投资者吉姆·查诺斯，曾因揭露安然公司欺诈案而声名鹊起，近期宣布了一项双重投资策略：做空MicroStrategy的股票，同时做多比特币。他在索恩投资大会上透露的这一决定，凸显出他对那些估值严重依赖加密货币持仓的公司的质疑态度。
查诺斯的投资策略与MicroStrategy的比特币储备
查诺斯创建的Kynikos Associates公司专注于做空策略。他在2000年因揭露安然的会计欺诈行为而声名鹊起，最终导致该公司倒闭。他最新的投资目标指向了MicroStrategy，这家商业智能公司近年来大举囤积比特币。查诺斯认为，MicroStrategy的股价已经与其经营业绩脱节，反而反映了市场对其比特币储备的投机热情。
MicroStrategy目前持有约568,840枚比特币，价值超过580亿美元，占比特币总供应量的2.7%。仅2025年，该公司就增持了122,000枚比特币，并倡导包括微软在内的其他企业采取类似的比特币积累策略。
查诺斯对MicroStrategy估值风险的警告
然而，查诺斯认为MicroStrategy的市值已经超越了其比特币投资组合的实际价值，如果市场情绪转变，将面临巨大风险。他建议投资者绕过MicroStrategy，直接购买比特币，以避免与加密货币持仓挂钩的股票溢价。
尽管MicroStrategy的股价随着比特币价格上涨而大幅攀升，但查诺斯认为这种相关性忽视了该公司的核心业务挑战。
企业囤积比特币的风险
查诺斯警告称，MicroStrategy的策略可能会激励其他公司将比特币收购置于业务增长之上。他认为这种趋势是投机性的，更多是由市场炒作而非稳健的财务规划驱动。
如果比特币价格停滞或下跌，依赖这种策略的公司可能会面临更大的损失，因为它们的股票估值可能会随着加密货币市场一起暴跌。
MicroStrategy股价的技术分析
截至2025年5月13日，MicroStrategy（MSTR）股价为397.03美元，当日下跌4.73%，受到比特币价格和相关股票整体回调的影响。尽管今日走势疲软，MSTR在过去一个月仍上涨27.16%，年初至今上涨32.29%，过去一年涨幅更是高达187.79%，紧密跟随比特币的宏观上涨趋势。在盘后交易中，MSTR小幅回升至398.51美元（+0.37%），表明买家可能在支撑位入场。
从技术角度看，MSTR正在395-425美元之间盘整，关键支撑位在380美元，上方阻力位在437美元左右。今日的抛售反映了比特币在103K-104K美元区间徘徊时的短期获利了结。
MicroStrategy与比特币的高度相关性
从历史上看，MSTR与比特币呈现出高贝塔相关性，这意味着比特币的价格波动往往会通过其国库持有量在MSTR股票中放大。
从基本面来看，MicroStrategy持有超过568,000枚比特币，近期报告估计其比特币头寸的未实现利润高达200亿美元。该公司已成为比特币敞口的事实上的代理，特别是对于那些无法直接接触加密货币的机构投资者而言。随着2025年8月5日财报日的临近，交易员将密切关注比特币购买和资本策略的更新。
