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关键要点
随着中美达成可能结束当前贸易战的协议，投资者转向股票，比特币表现滞后。宏观经济条件正从黄金投资转向股票投资。
比特币价格波动与宏观经济因素
5月12日，比特币（BTC）达到三个月以来的最高价格105,720美元，但未能维持其上涨势头。有趣的是，在美中关税冲突暂时缓解后，比特币价格跌至102,000美元。这让交易者感到困惑，为什么比特币会对看似积极的发展做出负面反应。
90天的停战减少了进口关税，美国财政部长斯科特·贝森特指出，如果双方有真正的努力和建设性对话，协议可能会延长。根据相关报道，讨论的主题包括“货币操纵”、“钢铁价格倾销”和半导体出口限制。
比特币与传统市场的关联
比特币近期缺乏动力的部分原因可以归因于其过去30天内24%的涨幅，而同期标普500期货上涨7%，黄金保持平稳。投资者认为比特币与传统市场之间没有进一步分化的理由，尤其是因为比特币与股市的30天相关性仍高达83%。
此外，比特币的市值现已超过白银和谷歌，成为全球第六大可交易资产。
投资者对比特币的担忧
5月5日至5月11日期间，Strategy公司又收购了13,390枚比特币的消息也引发了投资者的担忧。由于BlackRock和Strategy公司共同持有119万枚比特币，约占流通供应量的6%，一些交易者担心迈克尔·塞勒的公司是支撑价格的主要责任方。
批评者如彼得·希夫预测，Strategy公司不断上升的平均购买价格最终可能导致亏损，并迫使公司出售部分持有的比特币以覆盖借贷成本。然而，这种情况似乎不太可能发生，因为该公司已将其资本增加限额翻倍，增加了210亿美元的股票和另外210亿美元的债务。
宏观经济事件对比特币的影响
尽管交易者通常关注比特币的特定事件，但比特币在105,000美元附近疲软的最可能原因是更广泛的宏观经济条件。虽然关税暂停直接有利于股市，但对像比特币这样的稀缺资产的影响则有些负面。例如，5月12日黄金下跌3.4%，因为对避险资产的需求下降。
黄金通常与美元指数（DXY）呈负相关，5月12日美元指数攀升至30天以来的最高水平。尽管美国第一季度国内生产总值下降0.3%，但3月份待售房屋销售环比增长6.1%，美元走强表明投资者信心增强。
比特币投资者的犹豫
当比特币价格在105,000美元附近交易时，投资者缺乏信心至少部分原因是由于对稀缺资产的需求减少，因为投资者认为股市是中美贸易协议更直接和即时的受益者。较低的进口关税意味着公司收入增加，利润率可能提高。
鉴于5月1日至5月9日期间美国现货比特币交易所交易基金（ETF）流入20亿美元，比特币价格跌破100,000美元的可能性仍然很低。在比特币月度涨幅24%后，稳定的需求表明机构采用而非零售驱动的FOMO，这对价格来说是一个非常积极的信号。
