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全球数字资产分析公司Jayplay Labs发布报告：Mantle的流动性质押代币mETH正式列入加拿大上市公司财务报表
全球数字资产分析公司Jayplay Labs近日发布报告称，Mantle的流动性质押代币mETH已正式列入加拿大上市公司的财务报表。这是基于以太坊（ETH）产生利息的质押资产首次按照传统企业的会计准则反映在财务报表中，标志着机构投资生态系统中对流动性质押代币（LST）的信任和潜在应用正在增强。
案例背景：Beyond Medical Technologies子公司Republic Technologies的实践
这一案例以加拿大证券交易所上市的科技公司Beyond Medical Technologies的子公司Republic Technologies为核心。该公司计划将大量ETH质押在mETH协议中，并将由此产生的资产作为投资利润反映在财务报表中。这不仅超越了简单的加密货币持有，更是数字资产通过实际收益创造并在制度内进行会计处理的首次尝试。
Jayplay Labs指出，这一事件表明“以太坊生态系统正在以机构能够理解的方式构建”。特别是Mantle的mETH作为收益型代币，提供了两种产品结构：基础型mETH专注于纯粹的以太坊质押，而cmETH则通过EigenLayer的再质押策略追求扩展。目前流通中的mETH中约54%已转换为cmETH，显示出零售投资者对高级收益模型的信任正在形成。
mETH的扩展：DeFi与CeFi的融合
mETH不仅在DeFi领域扩展，还通过与中心化交易所（CeFi）的合作打开了机构流入的渠道。特别是与Bybit交易所的战略合作，提供了mETH/USDT、mETH/ETH等主要交易对，并通过Bybit Earn程序构建了无需单独钱包管理即可产生收益的生态系统。这种CeFi联动降低了DeFi的复杂进入门槛，成为吸引机构和个体投资者参与的催化剂。
与传统金融的深度融合
Mantle基金会正在通过Securitize和BlackRock的$BUIDL基础设施，提供基于多国货币（如USD、EUR、SGD）的实物金融服务，并推出Mantle Banking全球银行服务。此外，Mantle还计划整合Apple Pay、Google Pay及主要卡网络支付，进一步融入日常生活金融应用。
mETH的意义：制度化的转折点
Jayplay Labs在报告中强调，“mETH列入财务报表不仅是会计上的记录，更是进入制度化的实际转折点”。这意味着以太坊生态系统作为收益创造基础的地位通过会计准则得到验证，为更多机构将加密货币视为基础设施资产并参与其中提供了逻辑支持。
mETH的进化：从DeFi产品到机构型数字基础设施
mETH已从单纯的DeFi产品演变为涵盖治理、收益和实用性的机构型数字基础设施。结合Mantle的MI4框架，这一生态系统在考虑制度和监管的金融战略与风险管理方面展现出新的数字资产模型标准。
未来展望：流动性质押资产的广泛应用
随着各种形式的流动性质押资产可能越来越多地出现在财务报表中，mETH的领先行动不仅将推动以太坊的机构采用，还将对区块链资产的整体认知转变产生深远影响。
本研究报告最初由Jayplay Labs于2025年5月23日发布。
