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摩根大通开创华尔街先河：比特币ETF份额可作为贷款抵押品
全球最大资产规模银行摩根大通即将创造华尔街历史：该行近期将允许客户使用现货比特币ETF份额作为贷款抵押品，首批纳入的产品为贝莱德旗下iShares比特币信托(IBIT)。这是美国主流银行首次大规模接纳加密货币相关抵押品，标志着数字资产获得机构认可的新纪元。
运作机制：风控模型与抵押品政策
摩根大通的新政策将允许交易和财富管理客户以其持有的比特币ETF份额申请信贷额度，并计划从IBIT逐步扩展至其他ETF产品。该政策将全球适用，涵盖零售及机构账户。银行将首次把加密货币持仓纳入客户净资产和流动资产计算体系，使数字资产与传统股票、房地产和艺术品在贷款资质评估中获得同等地位。
风控模型保持审慎原则：仅接受贝莱德IBIT等受监管的高流动性ETF产品。抵押品价值每日按市价调整，摩根大通将维持严格的贷款价值比要求，其标准与股票抵押贷款一致。这种机制既能控制风险，又让客户无需出售资产即可获得加密资产敞口的杠杆效应。
政策转向：华尔街博弈与ETF浪潮
摩根大通的立场转变源于投资者与政治压力的双重推动。随着特朗普政府放松加密货币监管，以及现货比特币ETF管理规模突破1280亿美元历史高点，银行已无法忽视客户对数字资产的配置需求。
以反加密立场闻名的摩根大通CEO杰米·戴蒙近期态度软化："我个人不主张投资比特币，但我捍卫你购买的权利。"财富管理机构正迎来客户使用比特币ETF份额获取流动性的热潮，自2024年1月获SEC批准以来，IBIT等产品已累计上涨138%。
与传统投行的业务竞合
该举措使摩根大通直接与高盛、摩根士丹利等机构的回购业务形成竞争，这些投行近期也已将加密ETF纳入其交易借贷体系。
提升ETF流动性的连锁反应
通过接受ETF份额作为抵押品，摩根大通将显著提升现货比特币ETF的流动性和交易量。分析师认为，这种融资功能将极大增强ETF对机构的吸引力。正如行业媒体指出："摩根大通使比特币ETF份额成为主流抵押品"，传统金融与加密资产的界限正在消弭。
金融科技分析师弗兰克·查帕罗评论称："戴蒙说'我捍卫你买比特币的权利'，摩根大通却说'我们还能用它放贷'，这个时代确实疯狂。"对行业而言，这明确传递出华尔街不再仅是容忍加密货币，而是积极将其纳入全球金融核心体系的信号。
交易员和机构投资者普遍认为，摩根大通的举措将成为ETF流动性爆发的催化剂，并推动更多大型银行加入竞争。随着比特币ETF资产管理规模持续增长，抵押融资功能将带来更高交易量、更窄价差，以及加密抵押金融产品的更广泛应用。
历史意义
摩根大通接受比特币ETF抵押的决策是华尔街与加密行业的双重分水岭。通过弥合传统金融与数字资产的鸿沟，该行既提升了ETF流动性，也为加密货币作为合规金融工具获得更广泛机构认可打开了大门。
