[TOKEN2049] 专访Arthur Hayes：“山寨币季已至…关键在于品质”_新闻

[TOKEN2049] 专访Arthur Hayes：“山寨币季已至…关键在于品质”

2025-05-01 12:30:24

4月30日，在迪拜举行的全球区块链活动"Token2049"上，加密货币投资公司Maelstrom创始人Arthur Hayes强调："当前市场流动性的关键并非美联储，而是美国财政部。"

Hayes在活动后的采访中分析道："自2022年底以来，财政部通过主要发行短期国债，向市场释放了约2.5万亿美元原本被逆回购市场锁定的流动性。这一举措推动了比特币、股票和黄金等风险资产的集体上涨。"

他指出："许多人期待美联储的利率政策转向，等待紧缩政策的放松和量化宽松（QE）的实施，但实际上提供流动性的主体是财政部。从2025年4月开始的国债回购政策也可以从同样的角度来理解。"虽然该政策并非正式的QE，但通过向市场提供额外流动性，极有可能推动风险资产价格上涨。

Hayes表示："市场参与者们只关注美联储何时降息、何时停止QT（量化紧缩），这是一种误解。实际上，流动性取决于财政部如何发行和购买国债。"他补充道："尽管美联储的态度仍然鹰派，但财政部的政策正逐渐向宽松方向转变。"

他还提出了一个观点："2025年4月很可能是本轮周期的低点，市场已经到了应该开始重新买入风险资产的时候。既然财政部明确表示'要确保国债市场的功能'，市场正在将其视为一个信号。"

关于近期山寨币市场的低迷，Hayes表示："事实上，山寨币季节已经到来。"他解释道："像Hyperliquid这样的项目已经从3美元涨至30美元，实现了10倍增长，许多高质量的山寨币已经经历了牛市。"

然而，他也指出："2023-2024年出现的许多风险投资支持的项目，由于高FDV（完全稀释估值）和低流通量的结构，实际上很难为投资者带来收益。这些项目既没有客户，也没有收益和需求，价格只能下跌。"

对于未来市场展望，Hayes预测："比特币的主导地位可能会上升至70%，之后资金将转向具有实际使用性和盈利模式的山寨币。"

他强调："到目前为止，市场主要由风险投资支持的形式化项目主导，但未来将关注那些实际产生收益并将收益分配给代币持有者的项目。"他解释道："这不是短期趋势，而是可能带来长期价值的转变，基于基本面的重新评估季节正在到来。"

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