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HTX深度观察：市场轮动信号显现——加密信贷与信息金融或成新焦点
随着五月接近尾声，在宏观流动性新浪潮的推动下，加密货币市场延续上涨态势。比特币展现出强劲韧性，其链上资金结构持续改善，市场风险偏好稳步回升。高贝塔资产与优质山寨币正吸引越来越多关注，这预示着市场轮动趋势正在形成。本周，HTX研究院分析师Chloe（@ChloeTalk1）将探讨加密信贷与信息金融（InfoFi）作为下一阶段关键赛道的演变潜力与结构价值。
宏观支撑下的结构性转变：比特币企稳，山寨季蓄势待发
截至2025年5月21日，美联储净流动性已回升至6022.869，较五月初低点实现强势反弹。虽未触及6100-6200关键区间，但这一趋势预示着流动性的初步回归，为加密市场提供了宏观层面的支撑。
尽管上周太平洋两岸长期债券拍卖结果均不及预期——美国20年期国债收益率突破5%，日本长期利率创25年新高——引发全球流动性紧缩担忧，但其影响已部分缓解。美国财政部主要通过3-6个月期国库券吸收现金，这类操作通常消耗货币市场基金而非风险资产。此外，美联储仍可随时暂停量化紧缩（QT）或启动回购工具，从而限制潜在溢出效应。
比特币表现坚挺。现货ETF持续录得每日温和净流入，超过70%的比特币供应量保持六个月以上未移动状态，交易所余额持续下降，且亚洲/中东买家仍在逢低吸纳。即便第三季度财政部净发行量跃升至约1.25万亿美元，短期债券供应与回购支持仍将缓冲对高贝塔资产的拖累，同时ETF被动持仓与"硬手"持有者分散了抛压；美元走弱预期进一步提供支撑。
链上数据显示，Solana、Base等公链活跃度持续攀升，资金正逐步从比特币主导的避险资产转向高贝塔山寨币。虽然比特币市值占比仍处高位且未出现显著回调，但若未来数周该指标跌破52%并伴随流动性继续扩张，新一轮山寨币季节或将启动。
热点赛道解析
华尔街加码加密信贷：Maple成为机构资金入口
坎托菲茨杰拉德公司已推出规模达20亿美元的比特币抵押信贷计划，标志着华尔街正式大规模进军加密信贷市场。该计划首批受益者包括加密经纪商FalconX与去中心化借贷协议Maple Finance——FalconX已通过该框架提取超1亿美元，Maple Finance则完成首笔贷款发放。
与Maple Finance关联的$SYRUP代币已在HTX开通现货交易、永续合约及理财产品。自现货上线以来，$SYRUP涨幅达110%，衍生品市场同样表现强劲，彰显市场对该项目的认可度与投资者信心持续提升。Maple新推出的syrupUSDC/USDT永续机构信贷池提供8-12%年化收益，且抵押透明度极高，迅速吸引大量机构闲置稳定币。本月其TVL从8亿美元激增至13亿美元——市场正"用脚投票"，充分验证SYRUP模式的吸引力与增长潜力。
信息金融新星：$COOKIE或触发下一轮价值重估
基于当前链上趋势与宏观流动性数据，$COOKIE有望在信息金融领域迎来爆发式增长。相较Kaito等同赛道项目，CookieDotFun当前市值仅为前者五分之一。待Cookie排行榜、广告位竞价等信息金融变现机制上线后，$COOKIE估值天花板或将打开。
HTX已上线COOKIE/USDT永续合约，而此前在HTX深度观察专栏中重点分析的KAITO同期涨幅达138%。
以上内容不构成投资建议，亦不作为任何投资产品的要约、招揽或推荐。
