《低流通量陷阱：部分小市值代币或将面临价值重估》_新闻

加密货币投资中的小市值代币热潮

在加密货币投资的高风险领域，市值小、流通量低的代币已成为快速流动资金的新宠。这些代币目前笼罩在兴奋的氛围中，这并非没有道理：几乎每周，我们都会听到另一个代币为其幸运持有者带来不为人知的惊人收益。当然，并非所有小市值代币都如此幸运，也并非所有代币都在上涨。但在接下来的几周和几个月里，如果这些代币能够避免归零，其中一些可能会因其有限的市值而获得可观的利润。

流通市值与完全稀释估值的差异

最近的一项分析显示，有七种小市值代币的估值超过了其实际流通市值的5到30倍。这种情况是因为这些项目的总代币供应量中，流通部分不到20%。绝大多数代币仍处于锁定状态。这就是我撰写本文时代币经济的现状。如此低的流通供应量加上不低的需求，可能导致资产价格呈抛物线式上涨。但仔细观察下一张图表就会发现，表象可能极具欺骗性。

对于任何涉足这一领域的人来说，理解流通市值与完全稀释估值（FDV）之间的区别至关重要。流通市值反映了当前可交易代币的价值，而FDV则假设所有供应量都已流通，并以当前市场价格定价。当这两个数字之间存在巨大差距时，这表明项目的大部分现有价值是基于未来代币供应的承诺——一旦解锁，这些代币可能会对市场产生重大影响。

七种可能被高估的代币

以下是七种可能因其流通量而被高估的代币的详细分析：

$SPEC和$NYAN：这两种代币是最极端的案例，流通供应量不到总供应量的5%。然而，它们的估值比基于当前可交易供应量的市值高出6到7倍。这意味着它们的价格被高估了。如果你观察这些代币的持有者，你会发现许多人似乎并不急于交易。

$GUN：只有7%的代币供应量在流通，$GUN的完全稀释估值（FDV）是其流通市值的16倍。代币的基本面可能或可能无法证明这种定价的合理性，但任何炒作降温都可能导致非常迅速且痛苦的价格修正。

$PUFFER和$XFI：这两种代币的流通供应量分别为8%和13%，已经拥有高估值。$PUFFER的FDV接近1.5亿美元，$XFI接近7700万美元。我们在这里看到的价格几乎没有犯错的空间，尤其是如果这些代币长期表现不佳。

$WEL：$WEL的交易价格是其基于流通量的价值的10倍，这表明即使在市值较低的一端，市场预期也被严重拉伸。它是这一组中市值最小的代币。

$KMNO：82%的供应量被锁定，$KMNO的市值为6800万美元。虽然不是这一组中最被高估的代币，但考虑到有多少供应量即将进入市场，它仍然引发了警示。

低流通量陷阱的警示

这种担忧并非仅仅是猜测。回顾过去，我们可以看到，完全稀释估值非常高且流通供应量低的代币，通常在代币分配解锁时经历了大幅价格下跌。这些解锁通常在一个月内按固定时间表进行（每月一次或两次）；在这种情况下，解锁的数量超过了正常计划解锁量的200%。这将大量新代币投入已经供应过剩的市场。

参与交易和投资的人应警惕加密货币圈中所谓的“低流通量陷阱”。这些代币在供应有限的早期交易阶段可能会表现出非常亮眼的走势，但下一阶段才是真正的考验。一旦人为的供应问题得到解决，如果支持代币的项目没有强大的基本面支撑，价格能否维持其水平，甚至进一步上涨？持续的价格走势并非必然，可能会导致价格长期回落。

代币经济学的重要性

随着代币经济学在加密货币中变得越来越重要，我们开始看到，项目的真正价值比人们一两年前所认为的要重要得多。当你试图玩弄加密货币中的数字魔法时，你会发现那里确实存在扭曲。

目前，这些代币正在投机浪潮中冲浪。但当这股浪潮将它们推向顶峰，然后又让它们暴跌时，唯一可能在这场风暴中幸存下来的，是那些真正具有持久力和良好支持性代币经济学的项目。

免责声明：本文不构成交易或投资建议。在购买任何加密货币或投资任何服务之前，请务必进行自己的研究。

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