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比特币在动荡市场中展现宏观对冲潜力
根据VanEck发布的2025年4月数字资产月度回顾报告，比特币（BTC）在动荡的市场环境中表现优于股票，展现出其作为宏观对冲工具的潜力。然而，该资产快速回归相关性行为表明，比特币尚未完全准备好与风险市场脱钩。
短暂的独立性
比特币曾短暂摆脱了与传统市场（如股票）的关联。然而，这种新发现的独立性可能只是昙花一现。VanEck数字资产研究主管Matthew Sigel表示："在截至4月6日的一周内，比特币显示出与股票脱钩的迹象。"
这一时期恰逢美国总统唐纳德·特朗普宣布，引发了全球市场抛售。虽然标普500指数和黄金下跌，但比特币从81,500美元上涨至84,500美元以上，暗示投资者认知可能正在发生转变。
相关性回归
然而，这种势头并未持续。随着时间推移，比特币的价格走势重新与股票同步。VanEck使用Artemis XYZ的数据指出，比特币与标普500的30天相关性在4月初降至0.25以下，但在月底反弹至0.55。报告强调："比特币尚未实现实质性脱钩。"
表现优于传统市场
比特币当月上涨13%，表现优于纳斯达克指数1%的跌幅和标普500的持平表现。更引人注目的是，比特币的波动率下降了4%，而股票波动率在上升中翻倍。
结构性转变的早期迹象
尽管短期前景仍不明朗，但VanEck看到了结构性转变的早期迹象。报告强调了主权国家和机构对具有长期宏观对冲潜力的资产日益增长的兴趣。Sigel写道："结构性顺风正在形成。比特币作为一种主权、非相关资产继续获得支持。"VanEck指出，委内瑞拉和的情况是这一转变的早期信号。
企业参与度提升
与此同时，企业参与度在4月激增。值得注意的购买包括（前身为MicroStrategy）以及Semler Scientific。软银、Tether和Cantor Fitzgerald也成立了一家新公司，计划收购价值比特币。
标准银行的观点
这些发展紧随标准银行关于比特币正在成长为的断言。该银行认为，比特币在货币压力下的韧性反映了其作为投资组合压舱石对抗法币计价债务市场脆弱性的日益重要角色。标准银行数字资产研究主管Geoff Kendrick告诉BeInCrypto："我认为比特币是对抗传统金融和美国国债风险的对冲工具。威胁撤换美联储主席杰罗姆·鲍威尔属于国债风险——因此对冲是必要的。"
更广泛的加密市场表现
然而，这种韧性并未延伸到更广泛的加密市场。根据VanEck的数据，山寨币表现不佳，投机性AI代币和如以太坊等大幅下跌。MarketVector智能合约领导者指数4月下跌5%，年初至今下跌34%。成为罕见的赢家，由于网络升级和机构金库兴趣增加，上涨16%。Sui的每日DEX交易量跃升45%，进入平台收入前十。相比之下，以太坊表现滞后，下跌3%，其费用收入份额从两年前的74%缩减至仅14%。
山寨币的熊市趋势
山寨币的整体趋势看跌，投机性能量继续消退。1月至3月间，meme币的交易量下降了93%，MarketVector Meme币指数年初至今下跌48%。
未来展望
尽管如此，就价格和波动性指标而言，比特币在4月的相对强势可能暗示了该资产的未来走向。VanEck的报告总结道，虽然比特币尚未完全摆脱风险资产行为，但长期脱钩的基础正在悄然奠定。
