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ETH持仓地址自3月以来增长22.5%，现货价格低于实现成本水平
尽管以太坊现货价格持续低于实现成本水平，但自3月以来，ETH持仓地址的持币量增长了22.5%。目前，以太坊的交易价格较实现价格低146美元，表明市场存在低估现象，同时长期持有者的压力正在增加。以太坊价格正接近一个逐渐收窄的三角形态的顶点，若多头能够突破1840美元的持续阻力位，1950美元的目标价位将有望实现。
长期积累对市场价格形成压力
以太坊积累钱包的持币量持续增加，但ETH的现货价格仍低于历史实现水平。这一分化现象出现在4小时图上波动性压缩和关键技术形态形成的背景下。
市场分析师Dark Horseman指出，自3月以来，以太坊积累地址的持币量增长了22.5%，显示出强烈的长期信心。这一趋势反映了投资者在ETH短期动能有限的情况下仍倾向于积累。
根据Dark Horseman的分析，以太坊的市场价格为1833.90美元，而实现价格为1980.20美元。这146.30美元的差距表明，当前ETH价格低于积累地址的平均成本基础。这些地址代表那些持续买入ETH且未进行显著卖出的钱包，显示出耐心的持有行为。
Dark Horseman的洞察涵盖了2016年至2025年5月3日期间的市场价格与实现价格的对比。从2016年到2021年，两者价格均大幅上涨，仅在市场调整期间出现短暂偏离。2022年，ETH的市场价格下跌，但实现价格保持稳定，显示出持续的积累。
更为重要的是，在2023年至2025年期间，实现价格始终高于市场价格。这一模式持续到2025年5月，强调了在整体需求低迷的情况下积累行为的增加。如果ETF催化剂实现且储备下降，重新定价的压力可能会迅速加剧。
三角结构预示价格即将压缩
技术分析师The Cryptomist提出了一个看涨的观点。在4小时ETH/USD图表上，她识别出一个上升三角形，并在顶点内形成了一个较小的下降楔形。以太坊价格目前徘徊在1803.10美元附近，完全处于这一收敛结构内。
The Cryptomist指出，从4月23日到5月5日，价格在1680美元处形成了明确的支撑，并持续创出更高的低点。阻力位仍位于1840美元，这一水平已被多次测试但尚未突破。她认为，如果未来几个交易日内看涨压力恢复，1950美元将成为目标价位。
值得注意的是，ETH目前交易于楔形支撑上方和三角形阻力下方。价格压缩现象明显，顶点与2025年5月11日对齐。在此之前，ETH将保持区间波动，为在这一技术结构内的决定性突破做准备。
