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以太坊迎来四年最强劲反弹
本周，以太坊迎来了四年内最强劲的反弹，上涨幅度达25%，创下自2021年5月以来的最大单周涨幅。这一上涨并非孤立事件，整个加密货币市场都在升温，而比特币则引领了这一波行情，牢牢站稳在10万美元以上。
根据CoinGecko的数据，截至发稿时，比特币价格为103,249美元，日内上涨2%，早前高点达到104,324美元，为自1月底以来的最高水平。比特币本周涨幅超过6%，并连续第四周上涨，这是自去年11月以来的首次。与此同时，"鲸鱼"持续买入，ETF创下纪录，宏观消息也有所缓和。
据CNBC报道，投资者在美国与英国达成小型贸易协议以及中美关税有望放松的迹象下开始放松，这为包括加密货币在内的风险资产提供了支撑。
比特币领涨，以太坊、Solana和XRP紧随其后
市场整体反弹并未忽略山寨币，尽管它们仍远远落后。以太坊在今年大部分时间表现疲软后，在周四强劲上涨10%的推动下，实现了29%的两日涨幅。与此同时，Solana的代币上涨6%，两日涨幅达16%。本周，Solana上涨14.3%，为自1月以来的最佳单周表现。XRP则因SEC-Ripple案的尘埃落定，在过去24小时内上涨了5.1%。
以太坊的上涨部分得益于其Pectra升级的实施。该网络更新降低了费用，简化了质押流程，并引入了对智能钱包的支持。这为交易者提供了入场动力，尤其是那些因网络拥堵和高额gas费用而回避该代币的人。
尽管如此，以太坊和Solana仍未完全收复之前的失地。年初至今，以太坊下跌31%，Solana下跌12%，即便在反弹之后也是如此。相比之下，比特币年内上涨10%。XRP是唯一在这一期间未出现下跌的主要山寨币。
ETF资金推动比特币上涨，山寨币缺乏真实买家
自2024年现货ETF推出以来，比特币的结构迅速发生变化。资金如今来自退休投资组合、宏观对冲基金甚至企业债券策略。这种买家基础较为稳定，不易恐慌抛售，因此为比特币提供了明显优势。
山寨币仍依赖传统的加密原生资本，这些资本对加息、科技行业动向和社交媒体趋势反应迅速。Injective联合创始人Eric Chen表示，山寨币尚未看到同等水平的需求，因为当前的利率环境并未让科技行业或投机资本实现显著增长。
Eric还警告称，除非出现新的需求，否则以太坊和其他山寨币可能会在上涨前进一步下跌。他指出，其稳定的供应和缺乏结构性买家基础是主要风险。
Wolfe Research的分析师Read Harvey也持相同观点。他在一份报告中表示："加密货币投资者目前只有一个策略：坚持持有比特币，直到风险因素消散。"他补充道，比特币是今年他们投资组合中仅有的两个实现正收益的资产之一。他认为，现在的问题是比特币能否继续跑赢股票等其他资产，或者黄金而非加密货币是否最终会成为更安全的长期投资选择。
