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美联储政策为大银行赢得加密货币先机
在一篇详细的分析中，Long阐述了美联储选择性执行反加密货币政策的做法不仅拖延了创新进程，还为大型银行推出的受许可稳定币提供了重要的先发优势。
唯一留存的反加密货币规则
2023年1月27日，拜登政府与美联储协调发布了多项针对加密货币的声明。截至目前，五项发布的规定中已有四项被撤销，仅剩一项。Long指出，这份幸存的政策指引揭示了美联储一贯的反加密货币立场：它阻止银行进行以下操作：
- 作为主体接触加密货币资产，即使是小额交易（如支付gas费）
- 在无需许可的区块链上发行稳定币
此外，美联储的政策明确偏向于支持受许可的区块链而非无需许可的区块链——这一偏好与其他联邦银行监管机构（如OCC和FDIC）不同，后者已经撤销了类似的立场。
实际上，美联储维持着一种监管偏见：它支持受许可的（即由特定群体，通常是大型银行控制的）稳定币，同时阻碍更广泛的去中心化创新。
规则改变前的竞赛
Long指出，目前正在审议的一项稳定币法案将推翻美联储对受许可区块链的偏袒。然而，在此之前，大型银行的私有稳定币获得了关键的先行者优势，使它们在新立法下稳定币市场真正开放之前就占据了有利位置。
她警告说："国会应该加快行动！"
托管难题：阻碍发展的绊脚石
除了稳定币之外，美联储保留的政策严重削弱了银行参与加密货币托管服务的能力。Long解释了实际操作中的问题：
- 交易费用：托管方通常会预先估算交易（gas）费用，但链上费用的波动可能导致交易失败。由于银行甚至不能持有用于支付费用的加密货币资产，其业务受到严重限制。
- 风险管理实践：托管方通常会将大额持有分成较小的交易以降低风险。对于被禁止直接管理加密货币的银行来说，为这些操作支付多次gas费用实际上是不可行的。
因此，通过阻止直接接触加密货币，美联储正在悄然阻止银行进入数字资产托管市场。
总结：大银行的结构性优势
在Long看来，美联储当前的立场有两个目的：
- 阻止银行成为BTC、ETH和SOL等主要加密货币资产的托管人
- 在大银行推出受许可稳定币方面给予结构性优势，使其在竞争对手之前抢占先机，而更广泛的市场则在等待国会采取行动
结果如何？美联储不仅仅是在减缓加密货币的采用——它正在积极塑造有利于传统银行业巨头的竞争格局。
