关键要点
5月以太坊价格飙升49%后,交易者正使用看跌期权对冲风险。竞争币ETF集中上市可能削弱以太坊的市场主导地位与价格表现。本周一至周二期间,ETH价格暴涨10%,创15周新高。但过去一个月始终未能有效突破2800美元阻力位,与此同时,衍生品市场的下行保护策略使用量显著增加。
交易者布局ETH下行保护
4月初至6月9日,ETH期权未平仓合约从63亿美元增至83亿美元,显示机构参与度提升。其中Deribit交易所占据72%市场份额,分析其看跌与中性/看涨交易间的流量失衡尤为重要。
过去两周Deribit最显著的策略是"风险逆转组合",通过买入看跌期权同时卖出看涨期权获取净权利金,在价格下跌时获利。另一种流行策略是"熊市对角价差",通过卖出短期看涨期权并买入行权价更高的长期看涨期权,以低成本表达短期看空观点。
期权到期日前的多头期待
市场对6月27日月度期权到期持乐观态度,因看涨期权占比达63%。当前92%的ETH看跌期权行权价设在2700美元下方,若到期时ETH高于该价位,这些合约将作废失效。
部分市场谨慎情绪源于ETH自5月以来49%的涨幅远超SOL(8%)和XRP(2%)等竞争对手。交易者担心若其他竞争币ETF获批,可能削弱ETH竞争优势。前总统特朗普旗下公司宣布筹建25亿美元比特币储备的消息,也引发对以太坊机构吸引力的质疑。
比特币持续吸金效应
白宫数字资产顾问委员会执行董事近期透露将很快公布美国战略比特币储备细节,称"社区将非常满意"。尽管ETH期权下行保护需求增加,但多数6月27日看跌期权集中在2700美元下方,显示中性/看涨策略仍占主导,为ETH价格提供支撑。