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房贷市场显现复苏迹象：可持续回暖还是短暂反弹？
长期处于停滞状态的抵押贷款市场正呈现明显复苏态势。受利率下降和银行重新放贷的推动，两个月内贷款需求激增近一倍。在经历了两年因资金成本飙升导致的低迷后，市场预期出现转机。但这一改善是可持续的复苏，还是仅仅为补涨效应？尽管四月标志着转折点，但业内仍在思考：我们正见证新周期的开端，还是脆弱的暂歇？
市场概要
经历长期放缓后，法国房贷市场在春季迎来强劲重启。根据法国央行数据，四月贷款需求飙升至126亿欧元，较二月的69亿欧元（当时创下十年新低）大幅增长。这一复苏由利率显著下降推动——四月平均利率降至3.13%。但经济不确定性、供应压力及欧洲央行未来政策走向，使复苏根基仍显脆弱。
利率下行推动实质性复苏
在经历18个月下跌后，房地产价格再度回升。自初春以来，法国房贷需求呈现强劲反弹。
法国央行数据显示，四月新发放贷款金额达126亿欧元，较二月69亿欧元（十年低谷）近乎翻倍。在房地产市场经历艰难的2024年后，复苏信号已得到确认。这一转折的触发点是年初开始的利率显著下降。
当前最具竞争力的利率水平：
• 10年期：2.55%
• 15年期：2.65%
• 20年期：2.90%
• 25年期：3.00%
此外，四月住房贷款平均利率（不含重新谈判、手续费及保险）降至3.13%，较三月的3.20%和年初的4.2%持续走低。这一被描述为"明显下降"的变化，是借款人重返市场的主因。
法国央行行长弗朗索瓦·维勒鲁瓦·德加洛接受采访时也证实："当前环境有利于借贷"，并强调与数月前利率水平的显著差距。随着银行逐步放宽信贷标准，此前因信贷成本过高而堵塞的市场正重新获得流动性注入。
复苏势头承压：回暖能否持续？
这一复苏势头仍显脆弱。五月已观测到平均利率回升，这是自2023年12月以来的首次转折。与四月趋势不同，此次上升影响所有项目类型（新房、二手房或翻新）及所有期限。
尽管平均利率仍维持在3.1%左右，但未来数月可能趋于稳定甚至微升。这些变化表明当前窗口期可能快速关闭。利率稳定化出现在金融机构持观望态度的背景下——六月初87%的利率保持稳定，仅13%继续下降（主要为短期贷款）。
换言之，利率快速下调趋势正在减弱。这种情况可能促使潜在买家加速决策，担心融资条件再度收紧。与此同时，持续的房产供应紧张、宏观经济不确定性及欧洲央行货币政策动向，将继续在未来数月发挥关键作用。
在信贷条件放宽的背景下，部分借款人开始考虑替代融资方式，包括动用加密货币（尤其是比特币）的投资收益作为首付或保障房地产项目的杠杆。
前景展望
尽管欧洲央行降息确实推动了房贷市场复苏，但根基仍不稳固。更有利的信贷条件回归为市场注入活力，但近期信号暗示这一积极周期可能短暂。在利率企稳、潜在政策调整与欧洲货币发展的多重影响下，未来数周将决定当前复苏是暂时反弹，还是新结构周期的开端。
