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"战略大师(MSTR)或将暴跌25%?"

2025-05-25 17:39:29
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商业分析公司Strategy的比特币豪赌暗藏风险

曾被称作MicroStrategy的Strategy公司正经历惊人涨势,过去一年股价飙升119%。这家被视为"比特币概念股"的企业目前市值高达1010亿美元。然而,其近期对比特币的押注可能已埋下隐患。

高增长阶段或将终结

10X研究机构警告,Strategy的高成交量时代可能临近尾声。追逐涨势的散户投资者可能很快会转向Metaplanet等风险更高、波动更大的标的。这一预警出现之际,比特币在5月22日创下111,900美元历史新高后回落至107,000美元区间。

期权交易商指出,200-300%的隐含波动率时代已经结束。Strategy的平价期权目前维持在76%,虽仍处高位,但实际波动率正在急剧下降。对MSTR股票而言,成交量下降意味着获取廉价波动率并溢价出售的机会减少。

做空机会浮现

报告强调市场可能进入新阶段,Strategy未来半年能收购的比特币数量将显著减少。10x研究表示将"考虑在400美元做空MicroStrategy,430美元设置止损点,用30美元风险搏取股价回落至300美元时100美元的潜在收益"。

研究补充称,随着看跌背离信号闪现,且三大主要反转指标全部转负,上涨动能正在消退。21日移动均线位于390美元,若跌破该水平,多头仓位将开始动摇。回调可能因净资产价值压缩引发,更广泛地说,只要比特币进入盘整阶段就难以避免——除非Strategy能持续推高股价。

分析指出,若MicroStrategy失守400美元关口,300美元的大门将彻底敞开。随着比特币波动性减弱,资金追逐上涨的动能可能转向其他标的。

比特币持仓持续增加

截至2025年5月,Strategy持有568,840枚比特币(约合600亿美元),仅第一季度就增持80,715枚。但分析认为,鉴于过去半年史无前例的购买力度,比特币积累速度可能放缓。若无新增资本或比特币价格暴涨,维持当前增持势头将十分困难。

Strategy股价在最近交易日下跌7.5%至369.51美元。盘后交易数据显示可能继续下探3%至366美元区间。不过年初至今该股仍保持23%的涨幅。

比特币本周经历剧烈波动:周一从103,000美元快速冲高至106,000美元后骤降至102,000美元;随后在试图突破112,000美元未果后,维持在111,000美元上方震荡。截至发稿,比特币平均交易价格为107,380美元,成交额达450亿美元。

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