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加密行业领袖误判了代币化房产的前景

2025-05-25 22:13:56
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观点:房地产代币化的变革潜力被低估了

在巴黎区块链周期间,Securitize首席运营官Michael Sonnenshein因声称房地产不适合代币化而成为头条新闻。这并非加密行业领袖首次低估房地产上链的价值,也绝不会是最后一次。尽管我尊重Sonnenshein对数字资产普及的贡献,但其评估忽略了房地产代币化的根本性变革潜力。

颠覆传统根基

Sonnenshein认为传统资产已有"完善体系",暗示代币化最多只能带来边际改善。这种判断忽视了当前房地产交易存在的系统性低效:在英国,各类购房附加费可使总成本增加10%,跨境交易结算周期甚至长达数月。而智能合约通过自动化合规验证、支付分配和防篡改记录,正能针对性解决这些问题。

流动性之外的深层需求

当Sonnenshein强调链上经济需要"更具流动性的资产"时,他误读了普通投资者的真实诉求。对99%被机构级地产投资拒之门外的群体而言,核心需求并非比特币级流动性,而是能够参与这个过去百年来创造财富最多的资产类别。传统地产投资通常要求高额最低投资、合格投资者认证和长期资本锁定,而代币化允许投资者以100美元起步参与优质项目,按比例获得收益分配,并在专业二级市场交易——这种普惠价值远超越单纯的流动性指标。

技术适配性争议

所谓代币化"不适合表征房地产所有权"的观点,忽视了区块链实现资产分割的革命性能力。通过将5000万美元住宅项目拆分为50万枚代币,每位持有者都能平等分享租金收益和增值红利。问题不在于技术适配性,而在于陈旧的监管框架和既得利益者的抵制——阿联酋政府近期启动10亿美元地产代币化项目,正是对这种变革的官方背书。

基础设施加速演进

保守派低估了现实世界资产(RWA)的基础设施发展速度。贝莱德的代币化货币市场基金BUIDL资产管理规模已逼近30亿美元,瑞银、汉密尔顿巷等传统机构纷纷入场。每个新参与者都在扩大生态系统的网络效应,专门化的二级市场正在形成,关键司法辖区的监管框架逐步明晰——这些都在为大规模采用铺设道路。

普惠性财富创造

代币化正在打破延续数十年的投资壁垒:普通投资者不再局限于住宅物业或高费率REITs,而是能够跨地域、跨业态(商业/住宅/工业)配置多元化资产组合。当人们仅以流动性指标评判地产代币化时,他们选错了标尺——这项技术的终极意义,在于让每个人都能参与历史上创造百万富翁最多的资产类别。

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