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免责声明：内容不构成买卖依据，投资有风险，入市需谨慎！

美国：问题不止于政策内容——瑞银观点

2025-05-23 21:43:38

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政策不确定性对美国经济的影响

通常情况下，投资者关注政策内容。财政政策的变化调整了经济中不同部门的相对表现，市场也会相应作出反应。但现任美国政府带来了两个新的复杂因素：政策变得更加不可预测，且更有可能产生意想不到的后果。

政策不可预测性增加风险溢价

瑞银经济学家Paul Donovan指出："多领域内不稳定的政策决策为美国经济增加了风险溢价。政策决策可能被迅速推翻，而且对于未来决策的指引信号更加有限。过去，投资者通过内阁成员和高级官员表达的观点来预测政策走向。如今，由于决策高度集中于个人，这些指引的作用已大不如前。"

缺乏经验的决策者引发连锁反应

政策决策由缺乏政府经验的人士迅速制定，这一事实导致了意料之外的后果——要么迫使政策逆转，要么造成经济混乱。即使这些后果不直接影响投资者关注的领域，它们也传递了有关政策制定方式的重要信号。对政策专业性的评估可能会成为投资者的关注焦点。

经济预测准确性面临挑战

金融和经济模型通常基于可量化的输入数据进行运作。引入不可预测性和意料之外的后果，使得对美国经济的精确预测变得更加困难。因此，风险情景的权重被提升至高于正常水平。

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