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ETH价格横盘整理，市场情绪趋于谨慎
ETH价格在4月的最后一周以横盘整理结束，显示出多头和空头之间的僵持状态。这一结果表明，在之前的复苏之后，ETH正经历需求降温。但空头也处于观望状态。ETH价格的横盘走势可能被解读为短期内需求疲软的信号。然而，最近的市场数据揭示了其中长期潜在价格走势的关键见解。
IntoTheBlock的数据显示，72%的流通中的ETH是在过去12个月内被收购的。这表明大多数买家一直在为过去5个月内抛售的长期持有者提供流动性。
数据还显示，在过去12个月内购买ETH的买家中，有99%处于亏损状态。这一结果抑制了围绕ETH的情绪，并可能是2025年第一季度机构兴趣减弱的原因之一。
机构资金回流会支持ETH价格复苏吗？
4月对市场来说是一个极其波动的月份，这一结果对机构情绪产生了负面影响。尤其是在4月上半月，ETH价格经历了显著下跌，这得益于大量机构资金流出。
4月的最后7个工作日，机构流动性显著回归。这一结果表明，折价和宏观经济条件的变化再次有利于积累，机构不想被落下。在过去的4个工作日中，观察到大约2.501亿美元的资金流入以太坊ETF。与之前几周持续流出相比，这是一个值得注意的转变。
在ETF范围之外，也观察到了更多积极的资金流动。例如，ETH交易所储备在4月大部分时间呈上升趋势。然而，在最后6天，交易所储备转向下行。这一转变证实需求再次回升，从而使得流出交易所的ETH数量多于流入数量。
这两个观察结果（交易所储备转向和ETF资金流入）的汇合表明，需求浪潮可能正在形成，这可能在5月有利于看涨前景。然而，这只有在宏观条件有利的情况下才会发生。
跟随聪明钱：ETH鲸鱼一直在积累
与此同时，根据最新数据，93%的ETH持有量集中在鲸鱼地址中。这一重要观察结果证实，鲸鱼一直在以折扣价积累ETH。这一观察很重要，因为历史上观察到鲸鱼活动在特殊条件下会激增。例如，当价格严重折价且市场情绪疲软时。
第一季度和4月上半月的市场条件完全符合这一情况，并与观察到的鲸鱼积累一致。这是一个典型的代币流向长期持有者的案例。这表明鲸鱼对ETH的长期前景充满信心，因此他们积极积累。
投资者也一直在密切关注比特币的主导地位，该指标一直在攀升并接近新高。这是因为历史上新高之后通常会出现一些回调，这通常意味着更多流动性将流入山寨币。
在观察时，ETH价格仍较2024年12月的高点大幅折价。这种折价，加上强劲的鲸鱼活动和回归的机构需求，可能会使ETH更具吸引力，从而吸引更多流动性。换句话说，如果条件允许，ETH价格的看涨前景可能为5月更强劲的回归铺平道路。
