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据消息人士透露，《GENIUS法案》中稳定币收益漏洞给美国金融监管留下重大空白。由美国银行家协会和消费者银行家协会支持的团体向国会表示，虽然该法律禁止稳定币发行方支付利息，但并未阻止相关交易所或合作企业进行此类操作。他们警告称，这可能削弱国会预期的保障措施，并为企业提供明确的规则规避途径。
《GENIUS法案》漏洞是什么？
该法案中的稳定币收益漏洞属于法律空白。尽管立法禁止稳定币发行方直接支付利息，但未限制其关联方或合作平台实施相同行为。
美国银行业团体就《GENIUS法案》6.6万亿美元稳定币威胁拉响警报3实际上，这些第三方仍可向用户提供收益，而这正是法律意图禁止的。该漏洞使得稳定币公司能以间接方式向客户提供收益。
这为稳定币发行方创造了更便捷的收益提供渠道，而传统银行必须遵守严格的存贷款规则。若不填补此漏洞，法律保护效力将被削弱，甚至可能危及银行体系稳定。
美国银行业为何推动改革？
银行业团体认为，《GENIUS法案》的稳定币收益漏洞可能导致巨额资金流出银行体系。财政部早前预估，提供收益的稳定币可能从银行吸引高达6.6万亿美元资金进入加密领域。
客户提款增加正给银行带来压力，削弱其可贷资金规模。金融分析师警告，这可能减缓信贷增长并推高借款成本，未来数月或将影响家庭和企业。
关键数据
立法名称：GENIUS法案
生效日期：2025年7月18日
主要漏洞：发行方通过关联方/交易所规避收益禁令
银行业担忧：存款外流、竞争失衡、稳定性风险
潜在存款外流规模：最高6.6万亿美元
当前稳定币市值：2802亿美元
预测稳定币市值：2万亿美元
主要涉及发行方：Circle(USDC)、Tether(USDT)
参与银行机构：BPI、ABA、金融服务论坛
建议修正方案：禁止关联方/交易所提供收益
如何影响信贷创造？
据银行政策研究所(BPI)分析，稳定币的运作机制与银行存款或货币市场基金截然不同。它们既不发放贷款，也不持有传统金融产品依赖的受监管投资组合。
若《GENIUS法案》稳定币收益漏洞持续存在，在金融压力时期信贷创造能力可能下降。报告警告："存款外流风险加剧意味着贷款减少、利率上升，企业和家庭的融资成本将更加昂贵。"
行业专家怎么说？
Steptoe律所合伙人Stephen Aschettino提醒，《GENIUS法案》稳定币收益漏洞可能快速重塑市场格局。
美国银行业团体就《GENIUS法案》6.6万亿美元稳定币威胁拉响警报4他指出："稳定币的设计初衷至关重要。若其主要目的是通过承诺收益吸引用户，将对传统银行构成严峻竞争压力。"
合规专家同时强调，允许关联方支付利息可能削弱该法案的核心目标——防止未经监管的收益产品渗透至支付系统。
稳定币监管走向何方？
尽管法案已于7月通过，但全面实施可能需要数年时间，因为监管机构仍需制定细则。货币监理署和财政部预计将发布进一步指引，可能直接针对《GENIUS法案》稳定币收益漏洞。
专家表示，在具体细则出台前，USDC等发行方和大型银行将密切关注进展，以决定是否推出自有稳定币或与现有市场参与者合作。
结论
最新研究显示，《GENIUS法案》稳定币收益漏洞仍是美国银行业重大隐忧。业界认为堵漏将有助于保护传统信贷体系，并确保稳定币与其他金融产品遵守同等安全标准。
立法者正在权衡稳定币的利弊，但该漏洞预计将继续成为美国数字货币未来辩论的核心议题。
概要
银行政策研究所支持的美国银行业表示，《GENIUS法案》稳定币收益漏洞可能损害金融体系。法律虽禁止发行方直接支付利息，但其合作企业仍可操作。这可能导致高达6.6万亿美元资金从银行流向加密领域，削弱银行放贷能力、推高利率并增加借款成本。专家建议堵漏以保护信贷市场，监管机构正计划出台更多稳定币规则。
常见问题
1. 漏洞允许什么操作？
允许稳定币发行方的合作企业或关联方提供利息，即使发行方被禁止。
2. 谁提出了担忧？
由美国主要银行业团体支持的银行政策研究所。
3. 可能有多少资金从银行流向加密领域？
财政部预估最高达6.6万亿美元。
4. 法案何时通过？
2025年7月。
5. 稳定币与银行存款有何不同？
不发放贷款且不持有受监管的投资储备。
6. 银行业对国会有何诉求？
要求堵漏以保护信贷市场和金融稳定。
7. 谁将发布法律实施细则？
货币监理署和财政部。
术语表
银行政策研究所：代表主要银行的美国银行业贸易组织
借贷成本：获取贷款的总费用（含利息）
信贷创造：银行利用存款发放贷款的过程
受监管投资：由金融当局监督的保障安全稳定的资产
财政部：负责金融经济政策的美国政府机构
收益率：资产产生的收益（通常以百分比表示）
关联方：与稳定币发行方关联可提供利息支付等服务的公司
