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机构投资者与上市公司加速囤积以太坊 或预示加密货币市场重大转向
机构投资者和上市公司正以前所未有的速度积累以太坊（ETH），这一趋势可能预示着加密货币市场的关键转折。最新报告和专家分析显示，机构投资者对ETH的强劲需求或将很快吸纳自2022年9月"合并"升级以来新发行的全部代币。
供应紧缩的ETH生态
自2022年9月以太坊从工作量证明（PoW）转向权益证明（PoS）机制（即"合并"）以来，新币发行量急剧下降。数据显示，合并后以太坊网络仅发行了约30万枚新ETH，较PoW时代的发行速率大幅降低。
合并还引入了内置通缩机制——部分交易费用被永久销毁，从而减少ETH流通量。此外，验证者需质押大量ETH来维护网络安全，进一步限制了流动性。这种发行减少与锁仓增加的双重效应，创造了显著的稀缺性，对追求资产增值的机构投资者极具吸引力。
上市公司大举布局
上市公司正在以太坊领域做出重大战略部署。以纳斯达克上市公司BitDigital为例，该公司近期清空了持有的280枚比特币（价值约2800万美元），并通过公开发售筹集1.72亿美元，总计购入100,603枚ETH（约合2.548亿美元）。另一上市公司SharpLink Gaming更是筹集4.25亿美元专用于购买以太坊。
分析师Binji指出，仅这两家公司的购币量就消耗了合并后新发行ETH总量的82%。此外，以太坊现货ETF目前持有411万枚ETH，是合并后净发行量的11倍多。他用"油田日产1桶油，机构日耗6桶油"的比喻，生动说明了供需失衡的现状。
从比特币转向以太坊
机构投资者的偏好正从比特币向以太坊转移，标志着加密市场战略布局的重大转变。传统上比特币因"数字黄金"属性受青睐，而合并后具有通缩特性的ETH，加上其在DeFi和区块链基础设施中的核心地位，正成为更具吸引力的替代选择。
分析师Pentoshi预测，按当前购买速度，上市公司将在一个月内买光合并后新增的所有ETH。但也有市场参与者质疑这种趋势的可持续性，认为机构可能只是将ETH视为投机性储备资产，而非真正看好其基本面。
稳定币主导与竞争风险
批评者John Galt指出，以太坊当前主要叙事仅剩稳定币，"我们真的需要3000亿美元的区块链来交易借条吗？"虽然稳定币确实支撑了以太坊大量交易量和Gas费收入，但Solana、Avalanche等竞争链正提供更廉价的稳定币解决方案，持续威胁以太坊的市场主导地位。
截至发稿，以太坊交易价格约2550美元，较2021年历史高点仍低50%。分析师认为，这种谨慎的价格表现可能反映市场对以太坊未来增长驱动力的疑虑。但持续的制度化积累趋势表明，投资者预期供应稀缺和主流采用将推动未来价格显著上涨。
未来展望
若当前机构积累速率持续，以太坊很可能重演比特币的机构化进程。这种转变可能将以太坊带入新纪元——更高的稳定性、更低的波动性，以及作为主流资产类别更广泛的接受度。分析师指出，伴随机构持续积累强化的通缩特性，可能进一步巩固ETH作为长期价值存储手段的吸引力。
