比特币突破11.7万美元市场波动率骤升打破平静期_新闻

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比特币突破11.7万美元市场波动率骤升打破平静期

2025-07-11 06:16:04

比特币链上与衍生品市场呈现低波动与供应紧缩态势

据Glassnode分析，比特币（BTC）在创下历史新高的同时，链上数据和衍生品市场显示出波动性压缩与供应收紧的特征。7月10日报告指出，自6月以来积累趋势评分持续显示稳健的投资者买入行为，而价格始终维持在狭窄区间内。该报告发布数小时后，比特币突破11.2万美元关口进入价格发现阶段。截至发稿时，比特币报价11.6万美元，此前刚创下11.75万美元的历史新高。

长期持有者持续增持

数据显示，长期持有者持续增加持仓，其供应增长速度已超过矿工产出量。这反映出投资者更倾向于持币等待明确的价格变动信号。持有不足100BTC的实体每月增持19,300枚BTC，超过每月13,400枚的新币发行量，表明新供应正被转化为长期持仓。

多维度波动率触及低位

从一周到六个月周期的实现波动率均接近2022年12月以来最低水平。统计显示，仅6%的交易日出现过更窄的30日价格区间，而60日区间压缩的情况仅占0.4%。这种多时间维度的波动率收缩形成类似弹簧的盘整结构，意味着轻微的需求变化可能引发大幅价格波动。

期权市场隐含波动率下行

期权市场的平价隐含波动率在所有期限均呈下降趋势，百分位排名处于2022年底以来最低十分位区间。当前期权市场并未计价高波动预期，历史经验表明，在流动性稀薄时，这种状态往往预示着定向价格变动的临近。

供应集中度加剧市场敏感度

Glassnode实现供应密度指标显示，19%的流通供应集中在当前价格±10%的区间内。这意味着小幅价格波动将对大量持有者的未实现利润产生显著影响，从而增强价格突破后的反应性交易概率。

现货ETF持仓创纪录

美国比特币现货ETF资产管理规模（AUM）目前已达1370亿美元历史峰值，占比特币总市值的6.4%。尽管上周净流入放缓至1.44亿美元，但持续需求正将供应逐步转移至受监管的投资产品中。其中BlackRock的IBIT ETF占据ETF总AUM的55%，并在ETF期权未平仓合约中占据主导地位，其成本基础与更广泛的市场定位模型高度吻合。

市场环境综合分析

报告总结指出，比特币历史新高的诞生环境具有三个典型特征：低实现波动率、流动性紧缩以及强链上积累。这种特殊组合正在悄无声息地积蓄市场波动能量，而价格却始终维持在历史高位附近徘徊。

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