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美元:油价抢镜,FOMC黯然失色——ING观点

2025-06-18 18:33:34
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地缘政治风险与油价攀升 美元暂获避险支撑

地缘政治风险上升与油价走高的双重因素,暂时为美元重新注入了避险吸引力。荷兰国际集团外汇分析师弗朗西斯科·佩索勒指出,昨日美元跃升可能因仓位挤压而加剧,直接诱因是以色列加强对德黑兰的空袭后油价再度攀升,以及市场对美军可能介入冲突的猜测升温。若此类猜测成真,油价上行风险或将进一步扩大,从而为美元开辟新的上涨空间。

中东冲突的外汇传导效应

中东冲突对汇市的影响程度仍与油价波动高度相关。尽管当前原油风险溢价难以消退,但价格持续走高需要供应中断的实质性证据支撑。若缺乏此类证据,则意味着美元的反弹可能如同油价飙升般短暂。这也为外汇市场增添了新的不确定性——地缘政治驱动的大宗商品剧烈震荡,其影响力已超越宏观数据。昨日美国零售销售数据疲软却仅引发有限市场反应,便是明证。

美联储政策会议成为国内焦点

国内方面,所有目光都聚焦于今日美联储议息会议。联邦公开市场委员会几乎确定维持利率不变,市场关注重点将转向最新点阵图预测。我们预计年底降息50个基点的预测中值将保持不变,但风险明显偏向鹰派调整至仅降息25个基点。最新油价飙升可能抵消近期通胀方面的积极消息,尤其考虑到美联储对接下来数月关税引发的价格上涨仍存忧虑。我们认为本次会议整体基调将偏向鹰派,并对宽松计划保持审慎态度。即使中东事件对美元的助推力开始减弱,这种立场仍可为美元提供支撑。

四月国际资本流动数据即将公布

今日另一重要宏观进展是四月国际资本流动报告(TIC)的发布。我们预计四月份外国持有美国国债的调整幅度可能较为温和,至少需要观察"解放日"后连续数月的数据,才能准确评估资金撤离美债市场的实际规模。

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