Hyperliquid平台JELLYJELLY代币操纵事件引发市场震荡

事件概述

2025年3月26日，Hyperliquid平台发生一起涉及HLP Vault机制操纵的事件。一名匿名交易者通过操纵Jelly-My-Jelly代币（JELLYJELLY）的保证金空头头寸，触发强制平仓，导致平台蒙受损失。为应对用户的可疑行为，平台强制关闭了JELLYJELLY市场，并冻结了该交易者部分未实现利润。此次事件导致HLP潜在损失达1200万美元，这是2025年3月Hyperliquid平台发生的第二起重大操纵事件。

事件经过

事件始于一名交易者向三个独立的Hyperliquid账户存入近720万美元。据Arkham Intelligence专家分析，其目的是利用平台的清算机制，该机制通过Hyperliquidity Provider（HLP）池运作。JELLYJELLY作为基于Solana的模因币，成为匿名交易者的"工具"。Polynomial.fi项目联合创始人gauthamzzz指出，由于该代币当时市值仅为2000万美元，成为操纵的便利目标。

该交易者分别建立了215万美元和190万美元的JELLYJELLY多头头寸，同时开设了4亿JELLYJELLY（约410万美元）的空头头寸，杠杆高达20倍，几乎覆盖了该代币总供应量的40%。这些操作导致代币价格急剧上涨，市值在短时间内从2000万美元飙升至5000万美元，涨幅超过400%。

平台应对措施

Hyperliquid团队意识到问题严重性后，立即采取多项紧急措施：首先限制该交易者的下单权限，仅允许平仓操作；其次宣布立即下架JELLYJELLY，以打击操纵行为。这些措施在社区引发争议，一方面旨在防止进一步操纵，另一方面也引发了对交易所抗攻击能力和去中心化程度的质疑。

市场反应与影响

事件导致Hyperliquid平台代币HYPE价格暴跌22%，尽管部分回升，但整体跌幅仍达10%。同时，HLP Vault的锁定资金（TVL）开始快速下降，两周内用户撤资2.93亿美元，从3月12日的4.8亿美元降至3月27日的1.87亿美元。

行业专家观点

Bitget CEO Gracie Chen指出，Hyperliquid正在走向失败的FTX模式，交易所可以集中决定资产清算。BitMEX创始人Arthur Hayes也表示担忧，认为Hyperliquid的管理权集中在少数验证者手中，与拥有数千验证者的以太坊或Solana网络不同，该平台实际上可以手动改变游戏规则。

历史事件回顾

这并非HLP机制首次遭遇操纵。2025年3月12日，平台曾面临3.068亿美元的强制清算；2023年6月也发生过类似事件，用户通过操纵Synthetix（SNX）价格，利用HLP漏洞提取了3.7万美元USDC。

平台声明与展望

Hyperliquid代表表示，所采取措施是最后手段，旨在保护用户和防止进一步损失。平台承诺将进行技术改进，并将在吸取教训后变得更加强大，更多细节将很快公布。

此次事件引发了关于去中心化交易所风险管理、市场操纵防范等问题的深入讨论，也凸显了加密货币市场在监管和透明度方面面临的挑战。

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