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知名投资者解读Q1财报与前瞻性展望
在5月1日的财报电话会议上，MicroStrategy公司首席执行官兼工程师Michael Saylor强调，该公司在扩大机构投资者对比特币（BTC）的兴趣方面发挥着关键作用。Saylor首先重申了比特币的独特价值主张：“比特币没有交易对手风险，”他表示，“没有公司、没有国家、没有债权人、没有货币、没有竞争对手、没有文化，甚至没有混乱。”他补充说，全球对比特币的采用正在迅速推进，并预测“第一个发行本国货币购买比特币的国家将获胜。”
Saylor表示：“更多公司采用比特币标准是有益的，这使比特币合法化并吸引更多资本。随着更多公司的加入，比特币的价格将趋于稳定并上涨。”
MicroStrategy Q1 2025财报亮点
财报显示，MicroStrategy通过普通股、可转换票据和优先股IPO筹集了77亿美元，用于收购61,497枚比特币。报告指出，公司实现了13.7%的“比特币收益率”和58亿美元的“比特币收益”。
此外，Saylor庆祝了超过70家上市公司对比特币的采用，将MicroStrategy定位为“数字淘金热”的领导者。他淡化了比特币的波动性担忧，强调长期升值，并认为尽管未实现公允价值损失导致42亿美元的净亏损，但通过债务融资购买比特币是增值的。
风险与批评
Saylor的乐观愿景将比特币视为将主导金融领域的数字资本，但他忽略了价格波动、杠杆以及永续优先股股息可能导致的股东稀释等风险。
然而，批评者指出，MicroStrategy高度杠杆化的模式存在诸多问题。尽管公司吹嘘股价上涨50%以及公允价值会计带来的127亿美元留存收益增长，但其依赖债券为比特币购买提供资金引入了重大风险。发行20亿美元2030年到期的0%可转换优先票据和高股息义务的永续优先股（STRK为8%，STRF为10%）使MicroStrategy承担了巨额负债。这些工具虽然提供了资本，但也使资产负债表背负了优先债权，如果比特币的波动性转向不利，可能会侵蚀股东价值。
尽管如此，Saylor仍然保持乐观，在电话会议后不久在X上发布了一张AI生成的图片，并配文：“郁金香季节结束。比特币是永恒的。”
