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比特币强势显现：低获利了结预示看涨未来
比特币最近因飙升至新的历史高点而成为头条新闻，这一里程碑通常引发投资者锁定利润的显著抛售压力。然而，链上分析公司Glassnode的最新数据显示了一个令人惊讶的趋势：与之前的高点相比，比特币的获利了结量显著减少。
关键水平上的比特币获利了结
当我们谈论比特币获利了结时，我们指的是以较低价格买入的比特币被卖出，从而实现收益。链上分析通过跟踪涉及持有一定时间后移动的币的交易，尤其是当这些币被发送到与出售相关的交易所或钱包时，来追踪这一活动。
Glassnode特别跟踪“已实现获利了结量”。该指标识别了链上移动的币的总美元价值，其中当前价格高于这些币上次移动时的价格（它们的获取价格）。在峰值时的高已实现获利量通常表明持有者大量套现。
Glassnode分析：数据深入解读
Glassnode在X（前身为Twitter）上分享的最新报告强调了投资者在这次突破之前比特币历史高点的行为与早期价格峰值时的显著对比。以下是他们的发现：
尽管达到了新的历史高点，但总已实现获利了结量约为10亿美元。这一数字不到2020年12月记录的21亿美元的一半。这意味着即使比特币价格更高，为获利而卖出的比特币量也显著低于之前的可比市场事件。
谁在（和不在）获利了结？
为了理解为什么获利了结量低，Glassnode查看了被交易币的年龄。他们根据币的持有时间进行分类。数据显示了一个显著的变化：
币龄小于1个月的交易量占比从之前的44.6%增加到76.9%，而持有超过6个月的币的交易量占比从24.7%下降到13.4%。这表明，最近高点的获利了结交易绝大多数来自持有不到一个月的币。相反，持有超过六个月的币（通常称为长期比特币持有者或“HODLers”）的交易量显著减少。
为什么长期比特币持有者不卖出？
这是Glassnode分析帮助回答的关键问题。长期比特币持有者减少的抛售压力表明他们对资产未来前景的强烈信心。有几个因素可能促成这一点：
对未来更高价格的信念：许多长期投资者可能认为最近的比特币历史高点只是更大牛市周期中的一步，并预计未来价格会显著更高，使得当前水平的卖出吸引力降低。
宏观经济因素：传统市场的不确定性、通胀担忧以及比特币作为潜在价值储存手段的日益认可可能强化了“HODL”心态。
机构采用：大型机构的进入和现货比特币ETF的推出从根本上改变了市场结构，可能导致长期持有者相信需求将继续增长，吸收供应。
周期心理：经历过之前市场周期的经验丰富的长期持有者可能不太容易在新高出现时恐慌性抛售或获利了结，理解潜在延长的涨势。
长期比特币持有者的这种行为表明，投资者基础中很大一部分，特别是那些具有长期视角的投资者，具有强烈的潜在看涨情绪。
短期活动增加意味着什么？
Glassnode分析的另一面是持有不到一个月的币的交易量增加。这表明，观察到的有限获利了结主要来自新市场参与者或短期交易者，他们最近购买了比特币，并更快地实现收益或损失。这并不一定是负面的，但它强调了“弱手”（那些更有可能早期卖出）构成了最近卖出量的较大部分，而“强手”（长期持有者）基本未动。
将本周期的获利了结与过去进行比较
历史Glassnode分析通常显示，主要价格峰值伴随着长期持有者的显著分布。他们利用涨势作为机会，以更低价格积累的币进行抛售。当前情景，比特币历史高点伴随着该群体相对较低的获利了结，似乎不同。这可能表明市场的成熟，长期投资者变得更加战略化，对达到整数或之前峰值的反应更少。来自关键供应源的这种减少的抛售压力可以被解释为比特币价格的基本看涨信号。
影响和可操作的见解
那么，这种减少的比特币获利了结对作为对加密货币感兴趣的读者意味着什么？
好处：强大的市场结构：长期持有者的低抛售表明市场没有被那些以最低价格买入的人淹没供应。这可以有助于更稳定和持续的价格上涨，因为供应是由信念而非投机持有。
好处：信心信号：经验丰富的持有者在历史高点不愿卖出是对比特币未来价值主张的强烈信心投票。
挑战：潜在的未来供应：虽然他们现在不卖出，但这些长期持有者代表了大量的潜在未来供应。情绪的显著转变或更高的价格点最终可能触发他们的分布。
可操作的见解：上下文是关键：这一数据点不应孤立看待，而应与其他链上指标和市场指标一起考虑。它提供了关于不同持有者群体当前心理的宝贵上下文。
可操作的见解：长期观点得到加强：长期比特币持有者的行为强调了比特币长期投资策略的潜在好处，与在之前周期中证明成功的“HODL”哲学一致。
总结：看涨的潜流
Glassnode分析显示，在最近的比特币历史高点，特别是来自长期比特币持有者的低获利了结量，是一个重要的数据点。它表明，尽管达到了峰值价格，市场中一个庞大且有影响力的部分仍然高度确信，并持有他们的资产，预期进一步收益。虽然短期交易者活跃，但长期投资者的主要分布缺乏表明了一个强大的潜在市场结构，并加强了未来比特币价格的看涨情绪。经验丰富的持有者的这种耐心可能是支持当前市场周期持续向上运动的关键因素。
