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比特币披萨日推动BTC突破11.1万美元，我们是否刚刚起步？比特币在价格发现模式中将走向何方？
为什么比特币在上涨？
5月22日早盘交易中，比特币（BTC）创下111,861美元的历史新高。这一天也是比特币披萨日，纪念2010年首次用比特币进行的现实世界购买，当时10,000 BTC被用于购买两个披萨。按今天的价格计算，这笔交易价值超过11亿美元。在日内高点后，BTC小幅回落至约111,500美元，过去七天涨幅近8%。
尽管美国股市前一天下跌，比特币的上涨反映了其与传统股票之间的分歧日益扩大，打破了在经济不确定性期间与纳斯达克等指数的典型相关性。多个发展可能推动了这一转变。
5月20日，美国参议院推进了一项为稳定币制定监管框架的法案。尽管该法案特别关注与美元挂钩的数字资产，但它标志着美国首次正式迈向更广泛的加密货币立法，可能为该领域的监管清晰度打开大门。
与此同时，机构情绪也发生了变化。5月19日，摩根大通首席执行官杰米·戴蒙在银行年度投资者会议上宣布，客户现在可以通过其平台购买比特币。虽然摩根大通不会直接持有该资产，但通过其基础设施提供访问权限标志着这家全球最大银行之一的关键变化。
摩根大通首席执行官杰米·戴蒙重申了他的个人立场，称“我不是比特币的粉丝”，但此举显然回应了客户日益增长的兴趣。在此背景下，对美国财政前景的担忧也可能在比特币最近的上涨中发挥了作用。
比特币披萨日带来大量资金流入
截至5月21日的过去三个交易日，现货比特币ETF共带来超过15亿美元的资金流入，仅过去两天就有近10亿美元流入。贝莱德的IBIT和富达的FBTC引领了这一活动，仅IBIT在此期间就吸引了超过7亿美元的资金。单日流入包括5月19日的3.059亿美元和5月20日的2.875亿美元。
这些水平的购买活动表明，机构仍在进入市场，以相对较高的价格进行交易，这指向长期信心而非短期定位。与此同时，比特币在衍生品市场的未平仓合约达到新高，截至5月22日总计超过722,000 BTC，名义价值约805亿美元。
CME继续是BTC计价未平仓合约的最大场所，持有164,060 BTC，价值181.4亿美元。CME的市场份额为22.7%，其主导地位反映了当前涨势中机构参与的规模。币安和OKX分别以122,780 BTC和43,450 BTC的未平仓合约紧随其后。
过去24小时内，总未平仓合约上涨17.76%。Bitget的百分比涨幅最大，超过8%，而币安则上涨9.5%，表明机构和零售交易领域的杠杆率上升。未平仓合约增加与价格上涨通常表明新资本进入多头头寸。虽然这可以支持进一步上涨，但如果过度杠杆交易开始平仓，也会增加短期波动的风险。
在期权市场，活动似乎正在转向看涨期权，交易者使用合约表达价格上涨预期。看涨期权赋予买方以后以设定价格购买比特币的权利，表明看涨前景。与此同时，保护性看跌期权的增加可能指向对冲行为，即使面对强劲的现货需求。
综合来看，ETF资金流入和衍生品定位表明机构和成熟投资者的信心。然而，未平仓合约的增加和杠杆的涌入也意味着下一阶段价格可能对情绪或资金状况的突然变化更加敏感。
比特币技术分析
比特币的日线图反映了清晰的突破结构。在1月至4月中旬的长期盘整后，价格保持在95,000美元至105,000美元之间的窄幅区间，4月下旬开始稳步上涨，势头逐渐增强。
一旦BTC突破105,000美元的阻力位，一个更明确的突破就出现了，这一水平自年初以来多次限制了涨势。最近的价格走势确立了更高的高点和更高的低点的清晰模式，强化了看涨趋势。当前涨势始于4月接近73,000美元的摆动低点。
从该水平来看，比特币在不到两个月内上涨了50%以上，以最小的回调攀升，并进入历史参考有限的区域，价格发现变得更加投机。105,000美元至107,000美元之间的区域现在作为第一个主要支撑区域。这一范围在早期的盘整中充当阻力，可能在突破后转为支撑。
潜在的回调进入这一区域将为交易者提供一个关键区域，以衡量市场强度和趋势延续的可能性。然而，心理整数位如115,000美元和120,000美元可能充当软障碍，因为这些水平在加密货币市场中通常影响行为。
在强劲成交量下，每日收盘价维持在112,000美元以上可能为118,000美元至120,000美元区域打开道路，卖家可能开始出现并触发部分获利了结。从趋势角度来看，动量指标可能接近超买状态。虽然这并不意味着立即反转，但它确实突显了走势日益紧张的性质。
更深的回调将使98,000美元至100,000美元区域成为焦点。这一区域具有结构重要性，可能在任何更大的下跌之前充当次要支撑。失去该水平可能导致更广泛的92,000美元至95,000美元范围的重新测试，比特币在年初曾在该范围内进行了相当长时间的盘整。
目前，技术结构仍然强劲，得到确认的突破水平和现货及衍生品市场的积极参与的支持。
比特币将走向何方？
比特币的持续涨势现已进入价格发现阶段。随着之前的历史高点被超越，分析师们开始转向基于斐波那契的预测和关键区域，以评估市场下一步可能走向何方。
阿里·马丁内斯指出了116,000美元、126,000美元、136,000美元和148,000美元等水平，参考了趋势分析中常用的扩展点，随着涨势的进展，这些点可能会出现反应。
更广泛的框架来自Titan of Crypto，他强调了斐波那契扩展结构，将135,000美元作为2025年的重要目标水平。他的图表反映了一系列清晰的突破和成功的重新测试，表明当前的涨势基于先前的盘整阶段，而不是显示出疲惫的迹象。
另一个预测来自Bitcoin Magazine Pro，它将本轮周期的上限放在彩虹价格图表的黄色带中，估计潜在目标区域在170,000美元至230,000美元之间。
除了技术因素，比特币的价格走势也受到宏观经济因素的影响。美元继续走弱，最近在财政部20年期债券拍卖反应平淡后跌至两周低点。这一走势是在穆迪下调美国主权信用评级之后，反映了对长期债务可持续性的日益担忧。
增加压力的是，国会预算办公室预测，特朗普总统的最新税收和支出提案可能会在未来十年内增加国家债务近3.8万亿美元。债券市场开始反映这种不安，最近的拍卖需求疲软，利率波动加剧。
在此背景下，比特币似乎受益于资本偏好从美元计价资产转移。涨势部分反映了投资者行为的变化，因为对法定货币稳定性和长期财政方向的担忧日益增加。
虽然比特币继续攀升，但大多数山寨币仍然低迷。主要代币在价格走势和交易量方面仍然落后，这在比特币主导的涨势早期阶段是典型的。在此期间，资本往往集中在比特币中，尤其是当这一走势通过机构或宏观视角看待时。只有在BTC找到稳定性和波动性缓解后，市场才会转向较小的资产。
山寨币的下一章将取决于两个关键因素。比特币当前范围的持续稳定可能有助于重建投资者信心，并支持超越BTC的风险承担。同样重要的是情绪和流动性，这两者在山寨币领域仍然相对谨慎。许多代币仍然在主要阻力区下方交易，并未重新夺回之前的高点。
在更广泛的资本轮换得到确认之前，山寨币的势头仍然是投机性的，缺乏明确的趋势支持。一如既往，谨慎对待市场，明智管理风险，避免承担超过承受能力的损失。
