做市商在加密货币生态中的双面角色

做市商在加密货币生态系统中扮演着至关重要的角色，他们提供流动性，确保交易效率，并防止价格过度波动。像币安这样的交易所甚至通过专门的项目激励做市商保持买卖价差收窄和订单簿深度，这使交易员和项目方都受益。

然而，最近围绕做市商的争议引发了人们的担忧：他们是在发挥稳定作用，还是在利用自己的地位以牺牲散户投资者为代价获取巨额利润？

做市商的核心功能

做市商通过提供买卖订单，确保交易者能够在不出现显著价格波动的情况下执行交易。如果没有做市商，流动性将会降低，价差将会扩大，价格波动将会更加剧烈，从而增加交易风险。

币安运营着一个做市商项目。该项目通过奖励参与者来保持高流动性，防止项目低于交易所要求，从而可能避免退市。币安在2019年表示："做市商将根据其在各个交易对中的表现获得综合评分。"

与此同时，最近的调查揭露了涉及Web3port的惊人案例。这家做市商与币安上的多个项目有关联，包括(GPS)、Myshell (SHELL)和Movement (MOVE)。

加密货币分析师Jason Chen指控Web3port仅从一个项目中就获得了惊人的3800万美元利润，而散户投资者却遭受了重大损失。

"...基本上可以确认，最近被币安调查的Goplus、Myshell和Movement的做市商都是同一家Web3port。令人震惊的是，一个有这样行为的做市商如何能连续签下这么多项目。更可怕的是，它竟然仅在一个项目上就赚了3800万美元，"Chen说道。

据Chen称，这种盈利能力太过夸张，整个加密圈都在为做市商工作。当币安对Web3port的做市活动采取行动时，争议进一步升级。

交易所披露，该项目的做市商从事了可疑交易。具体而言，它在启动一天后抛售了6600万MOVE代币，同时几乎没有下买单。这导致价格急剧下跌，损害了散户投资者的利益。

因此，币安终止了与该做市商的合作。它还要求MOVE项目补偿受影响的用户。

"感觉币安现在正在磨刀霍霍向做市商，打击大玩家，分而治之，"Chen补充道。

尽管币安最近对违规做市商进行了打击，但问题仍然存在：为什么交易所花了四个月时间才处理这些问题？著名的区块链记者Colin Wu指出，虽然价值数千万美元的代币在2024年12月被抛售，但币安直到2025年3月才公开处理这一不当行为。

"币安怎么可能没有注意到12月份数千万美元被抛售？如果这是错误的行为，为什么当时不惩罚？为什么4个月后才披露？"Wu质疑道。

一些人猜测，币安可能从这些做市商引发的交易活动增加中获益。更高的交易量可以为交易所产生更多的手续费收入。

Wu质疑币安是否知道这些违规行为，但只是在审查加强时才采取行动。

与此同时，币安在2023年曾因做市商Sigma Chain涉嫌市场操纵而受到美国证券交易委员会（SEC）的指控。此案导致币安支付了巨额罚款。鉴于监管的打击，币安最近对Web3port等采取的行动可能是为了清理其业务，避免进一步的法律麻烦。

在其他地方，做市商也被指与一些大型项目的崩溃有关。有猜测称，一家大型做市商可能参与了相关操作。2022年Terra的UST脱钩事件据称与协调抛售有关，这引发了人们对加密货币领域做市商不受约束的权力的担忧。

虽然做市商对流动性至关重要，但他们操纵价格和积累巨额利润的能力引发了严重问题。他们是市场的稳定器，还是以不知情的交易者为代价获取利润的隐藏操纵者？