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欧洲比特币储备公司重返盈利，计划大幅扩展比特币储备
欧洲比特币储备公司The Blockchain Group近日宣布重返盈利，并公布了未来几年积极扩展比特币储备的计划。这家巴黎上市公司在2024年11月正式更名为欧洲首家“比特币储备公司”，并在2024年实现净利润136万欧元，扭转了此前2270万欧元的亏损。
深度重组助力扭亏为盈
根据公司年度财务报告，这一业绩得益于深度的重组努力，包括资产剥离和成本削减，使得一般和行政费用减少了43%，整体员工成本降低了34%。尽管由于业务范围收窄，收入同比下降32%至1386万欧元，但非经常性收益和降低的运营成本帮助公司实现了盈利。这一转变与公司战略的转型相吻合。
战略转型：大规模购入比特币
自2024年底起，公司开始通过股权发行和可转换债券筹集资金，大量购入比特币。首次收购于2024年11月和12月完成，总计40枚比特币，资金来自350万欧元的资本增加。
2025年初，这一进程加速。根据公司披露的信息，继2月股东批准将资本筹集能力提高至3亿欧元以上后，3月公司发行了4860万欧元的可转换债券。该笔资金使公司当月购入580枚比特币，将其持有的比特币总数增至620枚。按收购价格计算，这些比特币价值约5050万欧元。
聚焦“比特币收益率”
The Blockchain Group的战略核心是最大化其所谓的“比特币收益率”，即每完全稀释股份对应的比特币数量。该指标从2024年底的每股41 satoshi上升至2025年第一季度末的332 satoshi，涨幅达709.8%。截至2025年4月，在比特币中心化模式的推动下，公司股价在不到12个月内上涨超过1100%。
未来展望：八年计划
公司的未来雄心更加远大。它制定了一个八年计划，目标到2033年持有17万至26万枚比特币，约占比特币2100万枚上限供应量的1%。为实现这一计划，The Blockchain Group预计将大幅扩展其资本筹集活动，估计各阶段潜在需求在10亿至1000亿欧元之间。
投资者支持
主要支持者为这一愿景提供了支持。参与近期债券发行的战略投资者包括Adam Back、UTXO Management以及总部位于巴黎的资产管理公司TOBAM。正如公司在文件中指出的，TOBAM此前发布的研究表明，基于资本增值和市场溢价，比特币储备公司长期表现可能优于比特币本身。
潜在风险
尽管势头良好，风险依然存在。公司指出，极端的价格波动、流动性限制、网络安全风险以及监管不确定性都是潜在的逆风因素。值得注意的是，比特币持有不受法律或合同限制，但取决于市场状况和内部风险管理实践。
财务状况
The Blockchain Group在财年末的净金融债务为274万欧元，可用现金为72.9万欧元。审计师无保留地认证了财务报表，确认了公司的持续经营状况。
目前，这家欧洲比特币储备公司的发展路径完全取决于其比特币积累战略的执行。下一阶段将严重依赖持续的资本市场准入和投资者需求。
