什么是部分准备金银行体系？初学者完全指南

2018-08-02 18:09:58

BTC

比特币创世区块中的隐秘讯息

比特币创世区块中隐藏的著名摘录取自英国知名报刊《泰晤士报》，内容为：“2009年1月3日，财政大臣即将对银行实施第二轮救助”。此时正值2008年全球金融危机全面爆发之际，这一信息的发布时机与背景堪称完美。在次贷危机引发房地产泡沫破裂、导致全球经济衰退后，美国政府刚刚以7000亿美元的规模对金融体系实施了救助。

现代金融体系的困境

虽然导致此次危机的信号和原因多如牛毛，包括银行过度冒险和不当行为，但更广泛的主题是现代金融体系所依托的框架——部分准备金银行制度（Fractional-Reserve Banking）。比特币正是这一制度的对立面，提供了一个独特且具有范式转换意义的替代方案。

部分准备金银行制度的历史

考察部分准备金银行制度（FRB）的形成和现代结构时，一个反复出现的共同主题是债务。理解FRB的起源对于理解其当前结构以及比特币等加密货币为何如此具有革命性至关重要。

FRB是世界上大多数国家现行的银行制度形式。尽管存在时间相对较长，但本文关注的焦点正是这一制度的现代迭代，即政府货币当局和联邦中央银行对金融体系进行监督并控制货币供应。

1609年成立的阿姆斯特丹银行被认为是现代中央银行的前身。值得注意的是，阿姆斯特丹银行在早期纸币的出现中发挥了至关重要的作用，这些纸币以银行发行的收据形式存在，代表储存在银行中的黄金、白银和其他贵重物品。当时，黄金和白银是主要的价值来源，但由于其笨重，尤其是在长途贸易中，越来越难以进行交换。

纸币逐渐成为人们之间交换的标准媒介，因为它们代表了在银行或金匠处的存款。很快，金匠和银行意识到他们可以发行比实际储备更多的存款收据（纸币）。他们还发现人们不会同时赎回所有存款收据，而是在不同时间赎回。最终，金匠不再仅仅是贵重物品的保险库，而是成为支付和赚取利息的企业。于是，FRB应运而生。

一个至今仍有深远影响的关键问题是，如果银行没有足够的储备来支付存款单（纸币）的所有者，会发生什么？在这种情况下，银行将资不抵债并破产，导致债权人损失资金，严重损害金融市场。

如果这听起来很熟悉，那是因为当几家主要银行同时发生这种情况时，即所谓的“银行挤兑”，就会引发重大金融危机，导致政府救助、中央银行权力增加和社会影响。大萧条就归因于银行挤兑，当时全球GDP估计下降了15%。

继纸币和阿姆斯特丹银行之后，瑞典央行于1668年成立，被认为是世界上第一家中央银行。很快，更多国家效仿，建立了有权设定准备金要求、发行货币以及集中存储其他商业银行价值储备的中央银行。后一项权力的目的是减轻银行挤兑引发的潜在危机，中央银行充当其他银行的最后贷款人。

美国联邦储备系统

随着时间的推移，人们意识到银行挤兑是FRB的固有组成部分，这导致了中央银行在全球金融体系中更加集中和权威。作为一个现代例子，美国联邦储备系统（美联储）是美国的中央银行系统，其权力自大萧条和最近的2008年全球金融危机等事件以来显著扩大。

美联储于1913年12月23日通过《联邦储备法》成立。其主要目标由国会规定为：最大化就业、稳定价格和调节长期利率。“利率”一词在这里至关重要，因为它将帮助我们理解货币是如何创造的，以及债务概念在FRB系统中的核心地位。

值得注意的是，美联储包含私人和公共机构的组成部分。它监管和监督私营商业银行，并且不同寻常的是，它不自行印制货币，而是由美国财政部执行。

尽管主流社会熟悉并承认美联储在维持经济稳定中的必要性，但情况并非总是如此。美国第一银行和第二银行分别是美国最早的中央银行，分别成立于1791年和1816年。由于过度印钞，第一银行的纸币“大陆币”迅速贬值，以至于国会在1787年的宪法草案中禁止了发行纸币的做法。

国会最终在1811年拒绝续签第一银行的章程，而第二银行也未能于1836年在时任总统安德鲁·杰克逊的领导下获得国会续签。杰克逊曾有名言：“如果美国人民允许私人银行控制他们的货币发行，首先通过通货膨胀，然后通过通货紧缩，银行……将剥夺人民的所有财产，直到他们的孩子在父亲征服的大陆上无家可归。……发行权应从银行手中夺回，归还给人民，因为它理应属于人民。”

部分准备金银行制度如何运作及货币的创造

通过加密货币的视角以及它们如何代表现代FRB系统的替代方案，最好从FRB模型中理解货币流动的复杂性，特别是货币的创造、其进入流通的过程以及由此产生的影响。

货币的流动

FRB是一种系统，其中只有一小部分（FRB中的Fractional）银行存款实际上有现金支持，并且可以用于提款。其主要目的是释放可用于向其他方贷款的资金，以此作为扩张经济的一种方式。

根据法律，银行必须保留（FRB中的Reserve）存款人存入的预定金额的现金，用于提款。大多数银行需要保留约10%的提款金额。因此，对于100美元的存款，他们被法律要求保留10美元作为准备金。准备金要求由美联储设定，增加要求会从经济中移除资金，而降低要求则会增加资金。

许多人会惊讶地发现，当你将钱存入银行账户时，它就不再是你的财产，而是成为银行的财产，银行向存款人发行一种称为存款账户的资产。这是银行资产负债表上的一项负债，只要他们拥有足够的资金来覆盖它（想想银行挤兑），他们就有法律义务在请求时支付给你。

这个系统有趣的地方在于所谓的“乘数效应”。货币流动的主要过程如下：

Alice去一家大型商业银行存入10亿美元。银行被法律要求保留约10%的存款，因此他们保留1亿美元作为现金，可用于提款。银行现在有9亿美元可以用于发放贷款。Bob去同一家银行，希望获得9亿美元的贷款。银行同意并给Bob 9亿美元。每家银行被法律授权发放的信贷最多可达到其储备金的指定倍数（通常是9到10倍）。

因此，Bob收到的钱实际上是Alice最初10亿美元存款之外的额外9亿美元。Bob将他的9亿美元存入另一家银行。现在，Alice的10亿美元总共变成了19亿美元。这个过程随着每次存款和信贷发放而重复，被称为“乘数效应”。

现在，整个FRB系统比上述例子要复杂得多，但这是其核心，需要分析一些更宏观的视角。最明显的问题是，额外的9亿美元是如何创造的？

简而言之，债务。由于当今的金融世界几乎完全通过数字媒介存在，Alice实际上并没有将10亿美元现金交给银行，银行也没有在手写账本上计算这笔钱；相反，它存储在银行的集中化数字账本上。银行以数字方式向Bob发放9亿美元的信贷。因此，虽然原银行对Alice的10亿美元负有责任，但Bob存入9亿美元的银行对该笔钱负有责任。是的，这笔钱是从无到有创造出来的。这就是推动通货膨胀、利率和货币贬值的原因。

信贷发放和存款的过程可以一遍又一遍地重复，起源于Alice最初的10亿美元存款。这就是乘数效应，FRB对货币供应潜在影响的简单估计（从一个存款实例）大致可以通过将存款乘以10来实现。因此，在Alice的例子中，她的10亿美元存款可能为金融系统创造约100亿美元的新美元。同样，这并非总是如此，且其中有许多微妙之处，但这大致是总体概念。