白银价格显著攀升
德国商业银行外汇与大宗商品研究主管Thu Lan Nguyen指出,自上周五以来白银价格大幅上涨,暂时涨幅约5%,达到每金衡盎司39美元以上。
避险资产表现分化
这使得这种贵金属的表现超过了其"老大哥"黄金,后者同期涨幅仅为1.5%。这一行情波动并无基本面因素支撑。相反,触发因素似乎是美国总统特朗普近期关税声明带来的不确定性加剧,这助推了避险资产的需求。日元和瑞士法郎对美元汇率也出现小幅上涨。
工业属性制约避险功能
然而,白银作为避险资产的适用性远不及黄金,因为该贵金属具有较高的工业用途,在经济下行时需求往往会萎缩。白银表现优于黄金的现象,更可能是补涨效应所致,类似于我们近期在铂金市场上观察到的情况。
资金轮动催生替代需求
鉴于黄金自年初以来已上涨约30%,对许多投资者而言其上行空间似乎有限,这促使他们转而寻找更廉价的替代品。这种资金轮动使白银、铂金和钯金受益,这些金属此前相对黄金都存在显著折价。但需要指出的是,考虑到美国关税政策可能抑制实体需求,我们认为这些金属的进一步涨价缺乏合理支撑。