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Grayscale计划将比特币信托产品转换为ETF
全球最大的数字资产管理公司Grayscale宣布，计划将其比特币信托产品转换为交易所交易基金（ETF）。Grayscale曾在2020年通过提供美国唯一的机构级比特币投资产品引领牛市，但最近在竞争对手出现和对美国ETF批准的预期中，其投资吸引力有所下降。
Grayscale的ETF战略
2021年4月5日，Grayscale宣布计划向美国证券交易委员会（SEC）重新申请比特币ETF，并表示："我们100%致力于将灰度比特币信托产品（GBTC）转换为ETF。"Grayscale强调，多年来一直在从行业和监管角度仔细研究ETF。
Grayscale首席执行官Michael Sonnenschein表示："如果GBTC转换为ETF，它将成为流动性最强的产品之一。最终，Grayscale的所有产品都将转换为ETF。"
GBTC的历史与现状
GBTC于2013年推出，是美国第一个公开交易的比特币信托产品，并被注册为SEC备案公司。它提供了监管的清晰度和透明度，吸引了希望接触比特币的机构投资者。作为信托产品，GBTC在六个月内禁止销售，并收取2%的年费，但由于它是美国机构投资者唯一可用的投资产品，因此形成了一个活跃的交易市场。
GBTC是影响比特币价格的最大、流动性最强的投资产品，管理着380亿美元的资产。2021年12月中旬，其价格溢价超过35%。然而，随着机构投资对比特币的兴趣和需求增加，市场竞争正在加剧。
GBTC面临的挑战
随着其他比特币敞口选择（如Osprey比特币基金和加拿大比特币ETF）的出现，以及对比特币ETF在美国批准的预期不断上升，GBTC的投资吸引力下降，资本流入速度放缓。GBTC已经处于负溢价一个多月，比比特币的资产净值（NAV）低5.64%。
Fundstrat首席数字资产策略师David Grider解释说："自2月下旬加拿大比特币ETF开始获得批准以来，GBTC的溢价已转为负值。"Grayscale正在准备对策，例如在3月10日聘请ETF专家。
GBTC的未来展望
彭博智库ETF专家James Seyffart表示，Grayscale宣布ETF转换将有助于GBTC保持流动性。这将缓解投资者对错过比特币ETF投资机会的担忧，并减轻GBTC资本外流和价格下跌的部分压力。
Seyffart补充说："如果存在14%或15%的负溢价，则可能会倾向于购买并持有GBTC，直到ETF被转换。"
美国比特币ETF市场前景
比特币ETF是一种衍生产品，将回报与比特币的价格挂钩。由金融公司设计的ETF可以暴露投资，而不是持有实物资产，并且可以减轻比特币购买、安全、托管和相关监管负担。
由于缺乏流动性、市场纵风险和缺乏托管措施，美国金融当局尚未批准一只比特币ETF。然而，对在美国推出比特币ETF的预期最近上升到最高水平，这主要是由于机构参与加密货币市场的增加以及加拿大和巴西等邻国对比特币ETF的接受。
目前，WisdomTree Investments、VanEck Associates、NYDIG Asset Management、First Advisors/SkyBridge、Valkyrie Digital Assets和Fidelity的子公司FD Funds Management正在挑战比特币ETF的上市。专家认为，费用、流动性、托管方式和保险政策将决定比特币ETF的竞争力。
