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Marathon Digital Holdings一季度净亏损5.334亿美元
在比特币估值调整后，Marathon Digital Holdings（MARA）在2025年第一季度录得5.334亿美元的净亏损。尽管公司收入同比增长30%至2.139亿美元，比特币持有量激增174%至47,531枚，但市场情绪与公司基本面之间仍存在脱节。
财务表现与运营指标
MARA报告称，2025年第一季度每股稀释亏损1.55美元，而去年同期为每股稀释收益1.26美元。公司收入从2024年第一季度的1.652亿美元增长至2025年第一季度的2.139亿美元。然而，由于数字资产减值5.1亿美元，公司仍录得亏损。
尽管收入增长，MARA的股价年初至今已下跌15%。公司比特币产量同比下降19%至2,286枚，主要受到全球哈希率上升和网络难度增加的影响。
比特币持有与战略调整
MARA的比特币持有量从一年前的17,320枚增至47,531枚。然而，截至2025年3月31日，比特币价格下跌12%，导致公司未实现亏损5.102亿美元。公司调整后的EBITDA也从2024年第一季度的5.421亿美元下降至2025年第一季度的亏损4.836亿美元。
MARA首席执行官Fred Thiel表示：“我们是一家成长型公司，但不会不计代价。我们的目标不是追逐任意的[Exahash]数字。我们相信，坚持我们的战略最终将为股东创造更大的价值。”
能源利用与未来规划
MARA正在与能源公司合作，利用风能、太阳能和火炬气等未充分利用的能源。公司在俄亥俄州建设了一座200兆瓦的数据中心，其中100兆瓦已投入使用。自2024年初以来，公司自有和运营的产能从0%提升至约70%。
Thiel指出，离网采矿站点（如风电场和火炬气作业）将为公司提供低成本能源和高盈利能力。公司还开发了用于AI应用的液体冷板技术，预计将带来环境效益和成本节约。
成本控制与项目收益
MARA首席财务官Salman Manon表示，公司通过资本和运营削减降低了现金成本。公司预计通过采购低成本兆瓦和利用自有能源发电项目（如德克萨斯州的114兆瓦风电场）进一步降低成本。这些能源项目的内部收益率（IRR）预计将高于传统模式。
MARA的30兆瓦AI数据中心浸没式试点项目已显示出超频系统的能力，减少了所需的矿工数量并节省了资本支出。
