资金费率
资金费率热力图
多空比
大户多空比
币安/欧易/火币大户多空比
Bitfinex杠杆多空比
账号安全
资讯收藏
自选币种
我的关注
比特币ETF的崛起
比特币ETF是一种投资工具，允许机构和个人投资者无需直接持有或管理加密货币即可参与比特币投资。自2024年1月美国证券交易委员会批准现货比特币ETF以来，市场规模显著扩大。截至2024年第四季度，美国比特币ETF的机构持仓量飙升至274亿美元，较上一季度增长114%。这一快速采用体现了机构对加密货币日益增长的兴趣。
贝莱德、富达、VanEck、ARK Invest和灰度等大型机构现已管理比特币ETF。其中，贝莱德的iShares比特币信托（IBIT）和富达的Wise Origin比特币基金（FBTC）是知名的产品。机构对比特币ETF的采用正在加速。注册投资顾问（RIAs）已成为现货比特币ETF的主要持有者，反映出对该资产类别日益增长的信心。2025年6月，投资顾问持有的现货比特币ETF资产超过103亿美元，占机构总资产的近一半。
家族办公室和财富管理机构也在探索加密投资。2024年的一份报告显示，39%的单一家族办公室正在积极投资或考虑加密投资，这主要受到客户需求和战略分析的推动。
ETF使机构更容易进入比特币市场，同时满足监管合规和内部风险框架的要求。贝莱德建议将比特币纳入投资组合，占比1-2%，以发挥其分散风险和增强收益的潜力。
比特币与债券：风险与回报
在比较比特币ETF与债券时，风险与回报的权衡是核心问题。比特币的历史表现以高波动性和高回报为特征。2024年，比特币的回报率为114%，超过大多数资产类别。然而，其年化波动率约为50%，远高于债券和股票。
传统债券提供稳定性和可预测的收入。例如，截至2025年年中，iShares 20年期国债ETF（TLT）的三十天收益率约为4.55%，而Vanguard总债券市场ETF（BND）的三十天收益率约为3.8%。这些ETF分别提供长期国债和投资级债券的组合，在利率上升和市场波动时期，是收入导向型投资组合的理想选择。
经典的60/40投资组合长期被视为机构和退休投资组合的基准，即60%配置股票，40%配置债券。然而，长期的低债券收益率和通胀压力促使人们重新思考这一模型。2022年和2023年，传统债券投资组合因利率上升而遭受负回报，而比特币则实现了价值复苏。这种不对称性促使机构重新评估仅配置债券的风险回报比。
比特币ETF正越来越多地被评估为这类投资组合中固定收益部分的潜在替代品。仅2025年2月初，美国现货比特币ETF就吸引了超过406亿美元的净流入，同比增长175%。与此同时，2025年5月，贝莱德的IBIT创下63.5亿美元的月度净流入记录，凸显了比特币作为可信补充的势头。
你知道吗？
2024年的一项研究发现，在传统的60/40投资组合中增加5%的比特币配置，可以将年化回报率提高3%以上，尽管波动性也会增加。
退休和养老金基金的ETF策略
退休和养老金投资组合通常优先考虑资本保值、稳定收入和通胀对冲。这些目标传统上由债券和稳定资产实现，但长期的低收益率和通胀上升对其提出了挑战。因此，一些前瞻性的机构投资者开始探索小规模、可控的比特币ETF配置，以增强风险调整后的回报，同时遵守其保守的投资要求。
案例：
威斯康星州投资委员会（SWIB）：2024年第一季度披露了1.63亿美元的初始投资（9900万美元用于IBIT，6400万美元用于GBT）。截至2024年底，其IBIT持仓已扩大至约3.21亿美元。
密歇根州投资委员会：通过持有ARK 21Shares比特币ETF（ARKB）约700万美元的配置，加入了比特币ETF的趋势。虽然规模较小，但这一投资反映了通过合规金融工具获取比特币敞口的谨慎但明确的举措。
休斯顿消防员救济和退休基金：是最早尝试加密投资的公共养老金基金之一，甚至在ETF获批前，就通过纽约数字投资集团（NYDIG）将其部分投资组合配置为比特币。这一举措虽规模不大，但显示了对比特币不对称回报潜力及其在现代投资组合理论中重要性的早期认可。
你知道吗？
2025年6月16日，ARK 21Shares比特币ETF（ARKB）执行了3比1的份额拆分，旨在提高可访问性和流动性，而不改变其投资策略或资产净值。这一举措反映了不断增长的投资者需求，比特币突破10万美元的价格也强化了拆分的合理性。
代币化债券与加密支持的固定收益
这些是比特币ETF之外的替代方案，正逐渐吸引机构的关注，例如代币化固定收益产品。这些产品将传统债券和货币市场资产以数字代币的形式发行在区块链上。这一创新将机构级资产与区块链效率（如自动结算、透明度和可编程性）相结合。
案例：
贝莱德的BUIDL基金：2024年3月推出，将美国国债、现金和回购协议代币化，最初在以太坊区块链上发行，随后扩展至Solana。六周内，该基金的资产管理规模达到约3.75亿美元，迅速超越富兰克林邓普顿的同类产品。截至2025年3月，其规模已超过17亿美元，分布在七个区块链上。其特点包括全天候交易和代币化股息分配。
富兰克林邓普顿的OnChain美国政府货币基金（FOBXX/BENJI）：2021年推出，使用Stellar区块链，随后扩展至以太坊、Avalanche、Base、Aptos和Solana。该基金在UCITS法规下将美国政府证券、现金和回购代币化。截至2025年2月，其资产管理规模超过5.94亿美元，收益率约为4.5%，是欧洲首个受监管的代币化货币市场基金。
加密支持的收益产品：许多平台正在尝试加密支持的债券（如Maple Finance、Open Eden），即以数字资产为抵押的去中心化债务工具。尽管仍处于早期阶段，其目标是通过区块链原生抵押品提供超额抵押贷款的收益，为未来数字资产借贷支持固定收益类回报提供了预览。
在投资组合中纳入比特币ETF的挑战与考量
比特币ETF有其自身的风险，投资者需自行研究，本文不构成任何投资建议。
比特币ETF对机构的挑战包括：
波动性：比特币价格波动可能显著，对保守投资者构成风险。
监管不确定性：不断变化的监管环境可能影响加密货币相关投资产品的表现和可用性。
缺乏收益：与债券不同，比特币ETF不提供定期收入，可能令收入导向型投资者却步。
运营风险：托管、会计标准和ESG问题可能阻碍大型机构的采用。例如，比特币的能源消耗仍是某些ESG合规投资组合的争议点。
比特币ETF为寻求多元化和增长的机构投资者提供了引人注目的机会。尽管它们可能无法完全替代债券，但可以与传统资产互补，尤其是在低收益率或通胀环境下。平衡的投资策略，适度配置比特币ETF，可以在管理风险的同时提升投资组合表现。随着金融格局的演变，机构必须保持灵活性，调整策略以纳入比特币等新兴资产类别。
