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瑞士通胀意外下滑，市场预期瑞士央行6月降息
根据丹麦银行外汇分析师报告，4月份瑞士通胀意外下滑，强化了市场对瑞士央行（SNB）6月降息的预期。由于强势瑞郎和全球不确定性对经济增长和价格稳定造成压力，市场甚至开始考虑瑞士可能重返负利率政策。
通胀数据显著低于预期
尽管4月份瑞士通胀数据出现显著下行意外，但欧元/瑞郎当日仍以下跌收盘。整体通胀率同比持平于0.0%（预期：0.2%，前值：0.3%），核心通胀率同比为0.6%（前值：0.9%，预期：0.8%）。这一数据显著低于瑞士央行对第二季度0.3%的预期。低通胀数据反映了近期能源价格的下跌，但很大程度上也可归因于瑞郎近期的走强，这对进口通胀造成了显著的下行压力。
瑞士经济面临多重挑战
更广泛地看，瑞士的价格压力仍然非常温和。过去一个月，瑞士经济增长背景同样恶化，贸易战的不确定性和强势瑞郎对制造业构成了逆风。市场对此作出反应，预计6月瑞士央行会议将降息超过30个基点，到2025年将累计降息45个基点，这意味着瑞士可能重返负利率政策。
分析师维持降息预期
我们坚持长期以来的预测，即政策利率将在6月下调至0%。然而，在昨日数据公布后，重返负利率政策的风险显著增加。我们预计瑞士央行在进入负利率区间之前，将首先采取外汇干预措施。
