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瑞银对比特币作为避险资产的质疑
根据瑞银集团瑞士分部9月9日发布的报告，这家银行业巨头对比特币是否属于避险资产持怀疑态度。避险资产是一种在经济衰退期间预期能够保值或增值的金融工具。它们独立于整体经济环境，这意味着它们能够抵御市场崩盘，并在其他传统资产贬值或失效时为投资者提供收益。
比特币的波动性与避险属性
尽管避险资产的需求在增长，但瑞银报告认为比特币并不属于此类资产。报告中指出：“鉴于其高波动性和历史上的大幅回撤，加密货币可能对投机性投资者具有吸引力，但它们既不适合作为避险资产的替代品，也不一定有助于投资组合的多样化。”2020年新冠疫情危机对金融市场造成了严重冲击。报告显示，危机初期，由于流动性需求的空前增加，比特币与传统资产呈正相关。然而，此后部分相关性发生了变化，这对比特币的避险属性提出了质疑。
瑞银对比特币作为避险资产的四大质疑
报告列举了比特币可能不适合作为避险资产的四个主要原因。首先，这一著名的加密资产不适合标准风险偏好的投资者，因为价格波动对大多数投资者而言风险过高。报告称：“以交易为导向的投资者可能会被这种价格波动所吸引，但我们的分析表明，时机把握错误可能导致资本损失。”
其次，生存者偏差也在其中发挥了作用。报告指出，投资者往往关注成功的加密货币，而忽视了失败的案例，这导致了对前景的片面看法。报告认为：“要区分赢家和输家，需要对任何给定加密货币的供需驱动因素有深入了解。”
第三个原因是缺乏股息和利息支付。鉴于加密行业缺乏定期利息或股息支付，投资时机显得尤为重要。报告表示：“风险资产通常会经历大幅回撤，而如果没有定期现金流，这更容易导致财富的永久性损失。”
最后，比特币提供的多元化效益有限。报告评估指出，由于比特币与其他资产类别的相关性较低，其在投资组合中曾带来更高的回报。但最近，“相关性增加，回报下降，表明比特币作为投资组合多元化工具可能不再那么合适。”
市场观点的分歧
尽管银行机构持此观点，但像MicroStrategy这样的公司却持相反看法，表明市场对比特币的定位仍存在分歧。
