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2018：机构交易所的辉煌与挑战
2018年似乎是机构交易所的辉煌之年。Bakkt——迅速成为加密市场的宠儿——宣布将推出比特币期货。与此同时，总部位于芝加哥的ErisX和Seed CX也分别宣布了融资计划，旨在构建自己的加密货币现货和衍生品市场。然而，两年后，这三家公司在交易量方面都难以与加密货币原生竞争对手匹敌。
交易量对比与市场现状
以Seed CX为例，在特定的交易日，其加密货币交易量在400万至800万美元之间——这仅是Coinbase Pro在24小时内交易量2.43亿美元的一小部分。事实上，ErisX在12月推出的新比特币期货产品基本上处于不活跃状态，首日仅交易了一手。Bakkt的新期权和现金结算期货的交易量也较为清淡。
Seed CX的2020展望
尽管如此，Seed CX的首席执行官Edward Woodford对2020年持乐观态度，他指出公司的重点是围绕其结算基础设施构建业务，并将其授权给第三方公司。结算是一个交易后过程，通过该过程，资产（在本例中为加密货币）转移到买方的账户，现金转移到卖方的账户。
与交易所相比，对结算的高度关注对市场观察者来说并不意外。根据The Block汇编的数据，12月交易所交易量创下九个月新低。与此同时，加密货币交易所的市场从未如此拥挤。
技术服务的拓展
事实上，拥挤的市场在Seed CX将其技术作为服务提供的过程中发挥了作用。该公司首席客户官Adam Leaman在给The Block的消息中指出：“我们意识到Zero Hash是独一无二的，因为它可以结算各种流量。在拥有40个州MTL许可证和联邦监管批准的同时，没有其他人建立过这样的系统。”
据该公司称，通过接入Seed CX的平台，客户无需经历构建自己的结算基础设施和确定必要监管许可证的技术麻烦。到目前为止，已有15家客户——包括支付和经纪业务——签约利用Seed的后端技术。总共有200家客户连接到这些平台进行交易。
Woodford表示，许多客户看到了加密货币的巨大商机，但没有工程能力自己构建。“他们说，他们业务的很大一部分，1%到10%，可能来自加密货币，”Woodford说。“我们帮助他们将这些客户货币化。”
交易所与基础设施的流量对比
目前，通过交易所的流量相对于通过其基础设施的流量来说只是少数。“我们最近关闭了一些最知名的OTC、最大的日本综合企业和著名的支付公司，”Woodford说。
有趣的是，Seed CX看到了为其他交易所提供服务的机会。例如，它将AIX视为客户。AIX利用Seed CX的“技术、托管和监管成就来结算其平台上匹配的交易，”Leaman说。
纳斯达克模式的借鉴
在某种程度上，Seed CX正在借鉴纳斯达克的经验。除了运营全球最大的股票交易所之一，这家市值190亿美元的公司还向全球70个市场提供其交易和匹配技术。事实上，其市场技术业务在2019年第四季度占总净收入的15%。
平台扩展与多样化资产
为了在交易员中获得更多的市场份额，Seed CX已扩展其平台以支持Dai和USDT。总的来说，该公司现在支持20种法定货币以及五种稳定币。根据Woodford的说法，平台上的资产多样性为交易员提供了更多的选择。
“如果你想将日元兑换成Pax，那么你可以这样做，”他说。“如果你想将墨西哥比索兑换成USDT，那么你也可以这样做。”
净交易与风险管理
对于在彼此之间积极交易某些资产的交易员，Seed CX的平台支持净交易——一种常见的风险管理过程，通过该过程，多个金融交易在给定的交易会话结束时汇总并结算。
“如果我是Pax的大交易员，你是墨西哥比索的大交易员，我们全天都在交易，我们可以在一天内净化和简化这些交易，”Woodford解释说。这种方法还为交易员在需要为给定交易发布抵押品时提供了更多选择。
“如果我们交易Pax对比特币，我可以用墨西哥比索抵押，”Woodford说。
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